根據(jù)深交所《終止上市事先告知書》，1月26日，*ST長藥（300391.SZ）正式停牌啟動退市流程。

　　*ST長藥成立于2001年，前身系從事內(nèi)燃機(jī)零部件業(yè)的“康躍科技”，2014年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，后經(jīng)并購重組，擴(kuò)展醫(yī)藥制造、光伏設(shè)備領(lǐng)域，并于2022年剝離內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)。但多重跨界并未持續(xù)為公司帶來新的增長點。2022年起，公司業(yè)績持續(xù)滑坡，陷入連續(xù)虧損。2024年初，公司業(yè)務(wù)大幅萎縮、債務(wù)壓頂、訴訟不斷。截至2025年第三季度，公司負(fù)債總額已達(dá)25.91億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)134.71%，已處于資不抵債狀態(tài)。當(dāng)期公司歸母凈利潤為-2.1億元。

　　2025年11月7日，因公司涉嫌定期報告等財務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載，中國證監(jiān)會對*ST長藥進(jìn)行立案調(diào)查。2026年1月23日，針對*ST長藥的處罰落地。經(jīng)查，2020年11月，*ST長藥通過支付現(xiàn)金方式收購湖北長江星醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“長江星”）52.75%的股權(quán)后，2021年至2023年，長江星兩子公司制作虛假的入庫單、出庫單等，在沒有發(fā)生真實銷售業(yè)務(wù)的情況下確認(rèn)收入，導(dǎo)致*ST長藥2021年至2023年年度報告分別虛增營業(yè)收入2.15億元、2.84億元、2.34億元，占當(dāng)期對外披露營業(yè)收入的9.12%、17.57%、19.51%；虛增利潤總額5640.14萬元、6337.52萬元、4370.50萬元，占當(dāng)期對外披露利潤總額絕對值的35.62%、88.23%、6.42%。同時，由于2022年對長江偉創(chuàng)中藥城交易中心工程項目未合理確認(rèn)損失，*ST長藥2022年年度報告虛增利潤總額455.24萬元，占當(dāng)期對外披露利潤總額的6.34%。綜上，*ST長藥2021年至2023年年度報告存在虛假記載。

　　鑒于上述違法行為，中國證監(jiān)會決定對長江醫(yī)藥控股股份有限公司責(zé)令改正，給予警告，并處以1000萬元罰款。此外，在中國證監(jiān)會2025年12月26日下發(fā)的行政處罰事先告知書中還提及，擬對公司時任相關(guān)主管人員共14人處以100萬元至500萬元不等處罰，并對時任長江星董事長、總經(jīng)理羅明采取終身證券市場禁入措施。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，監(jiān)管部門對*ST長藥的“快準(zhǔn)狠”處置，折射出資本市場監(jiān)管的嚴(yán)、準(zhǔn)和快三大新趨勢。一是嚴(yán)監(jiān)管持續(xù)推進(jìn)，“三重退市”并行，觸及重大違法、交易類、財務(wù)類三重退市風(fēng)險，凸顯“應(yīng)退盡退”的退市機(jī)制完善。二是“全鏈條追責(zé)”，不僅罰公司，還對14名高管罰款，并對董事長采取終身禁入，準(zhǔn)確到位具體責(zé)任人；三是“監(jiān)管效率革命”，從立案到處罰僅3個月，彰顯“快查快處”的監(jiān)管新常態(tài)。

　　“此案也給所有上市公司劃出四條不可逾越的紅線。”田利輝表示，一是財務(wù)造假是“死線”。系統(tǒng)性、長期性造假已無生存空間。二是并購整合是“考驗”。收購的資產(chǎn)若治理失控，將成為吞噬母公司的“黑洞”，管不住，寧可不要。三是公司治理是“根基”。內(nèi)部控制和風(fēng)險管理失效，將使公司從內(nèi)部崩塌。四是敬畏市場是“前提”。任何挑戰(zhàn)監(jiān)管權(quán)威、漠視投資者權(quán)益的行為，終將付出失去上市資格的終極代價。另外，高管個人也將承擔(dān)更重責(zé)任，終身禁入成為“高壓線”。

（來源：經(jīng)濟(jì)參考報）