收購(gòu)術(shù)與前車(chē)之鑒
除了公司自身有品牌效應(yīng)，有盈利能力，在中國(guó)市場(chǎng)有發(fā)展空間，被萬(wàn)達(dá)并購(gòu)的對(duì)象還有一個(gè)相似之處，未來(lái)有可能上市。王健林年初就曾表示，年內(nèi)將在國(guó)內(nèi)啟動(dòng)電影制作及發(fā)行業(yè)務(wù)IPO，在收購(gòu)鐵人三項(xiàng)時(shí)，他也透露過(guò)將體育產(chǎn)業(yè)打包上市的計(jì)劃。
但電影制作單獨(dú)上市的計(jì)劃最終被放棄了。5月12日晚間，停牌兩個(gè)多月的萬(wàn)達(dá)院線發(fā)布了定向增發(fā)整合萬(wàn)達(dá)影視的資產(chǎn)重組方案，在此次重大資產(chǎn)重組交易預(yù)案中，萬(wàn)達(dá)院線稱(chēng)將購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)達(dá)影視及子公司傳奇影業(yè)，并披露了業(yè)績(jī)狀況。根據(jù)公告數(shù)據(jù)，傳奇影業(yè)在2015年?duì)I業(yè)總收入30.2億元，虧損36.3億元，使得收購(gòu)?fù)陚髌嬗皹I(yè)母公司青島影投之后，萬(wàn)達(dá)影業(yè)凈利潤(rùn)為負(fù)39.7億元。
傳奇的虧損數(shù)字，吸引了資本市場(chǎng)的目光。“傳奇是一個(gè)起伏、不太穩(wěn)定的公司，最好的年份最后利潤(rùn)超過(guò)兩億美元，虧損差不多幾億美元，核心原因就是產(chǎn)品。這一年若推出一兩個(gè)大產(chǎn)品，財(cái)報(bào)就好看;這一年沒(méi)有好作品，或投了一部作品卻巨虧，就造成虧損。”對(duì)此，王健林回應(yīng)稱(chēng)，萬(wàn)達(dá)在買(mǎi)下傳奇前，談判了很長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制、每年投資計(jì)劃和利潤(rùn)都有過(guò)制度性安排。
2012年萬(wàn)達(dá)并購(gòu)AMC時(shí)，雖然AMC給當(dāng)時(shí)在國(guó)際上籍籍無(wú)名的萬(wàn)達(dá)帶來(lái)了巨大的品牌效應(yīng)，但AMC當(dāng)時(shí)也是債務(wù)纏身。當(dāng)年讓AMC實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，創(chuàng)造利潤(rùn)5000萬(wàn)美元，啟動(dòng)之后四個(gè)月登陸美國(guó)紐交所上市，2013年底萬(wàn)達(dá)持有AMC股權(quán)市值超過(guò)14億美元。這是王健林一直津津樂(lè)道的投資故事。萬(wàn)達(dá)院線總裁曾茂軍日前接受采訪時(shí)也稱(chēng)，萬(wàn)達(dá)收購(gòu)虧損企業(yè)使之扭虧為盈已經(jīng)有了經(jīng)驗(yàn)。
讓萬(wàn)達(dá)海外收購(gòu)受挫的馬德里地標(biāo)建筑西班牙大廈（資料圖）
未來(lái)傳奇能不能像AMC一樣成為現(xiàn)金流來(lái)源而不是負(fù)累，還要看萬(wàn)達(dá)并購(gòu)之后的運(yùn)營(yíng)能力。王健林曾對(duì)媒體表示，萬(wàn)達(dá)的目標(biāo)是到2020年，占世界電影市場(chǎng)的份額力爭(zhēng)達(dá)到20%。如果能夠?qū)崿F(xiàn)，萬(wàn)達(dá)在全球電影市場(chǎng)就將擁有相當(dāng)話語(yǔ)權(quán)，盈利點(diǎn)就不僅是門(mén)票和賣(mài)品，還會(huì)產(chǎn)生其它的邊際效應(yīng)。
在中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外投資的過(guò)程中，國(guó)外法律規(guī)定甚至文化習(xí)俗的差異，都可能成為海上的暗礁，給來(lái)自中國(guó)的投資巨輪帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。早前馮侖領(lǐng)導(dǎo)萬(wàn)通投資紐約“中國(guó)中心”時(shí)，就曾遭遇想開(kāi)餐館卻因當(dāng)?shù)貙?duì)餐飲管理束縛甚多而最終擱置。馮侖還曾打趣地說(shuō)過(guò)，美國(guó)工人需要喝咖啡的時(shí)間、律師堵在路上也要算錢(qián)，這些細(xì)節(jié)都需要走出國(guó)門(mén)的中國(guó)企業(yè)重新適應(yīng)。
萬(wàn)達(dá)也是如此。除了傳奇的財(cái)務(wù)數(shù)字之外，此前西班牙大廈的遇阻，也一度是外界審度萬(wàn)達(dá)海外擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)的焦點(diǎn)。“西班牙大廈”建成于1953年，位于西班牙馬德里市中心，為當(dāng)?shù)氐貥?biāo)性建筑。2014年6月，萬(wàn)達(dá)以2.65億歐元的價(jià)格，正式從西班牙國(guó)際銀行手中接手被金融危機(jī)“摧殘”得幾近空樓的西班牙大廈，價(jià)格比當(dāng)時(shí)的收購(gòu)價(jià)格低出1.24億歐元。2015年后，外媒報(bào)道稱(chēng)，熱愛(ài)老建筑的當(dāng)?shù)孛癖姺磳?duì)萬(wàn)達(dá)拆除重建西班牙大廈，而馬德里新市長(zhǎng)上任后對(duì)前任市長(zhǎng)與王健林的承諾一概不予承認(rèn)，致使項(xiàng)目改造陷入僵局。
“跟西方政權(quán)打交道或者購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品的時(shí)候，要考慮換屆因素，就是你的審批跟這一屆政府能夠獲得批準(zhǔn)，能夠獲得許可。這個(gè)項(xiàng)目也還是要檢討自己，就是過(guò)于相信上一屆市政府和區(qū)政府的承諾，忽略了就在一年之內(nèi)他們會(huì)換屆，這個(gè)手續(xù)外國(guó)沒(méi)有辦的這么快，就出現(xiàn)了換屆了以后，新政府不認(rèn)你。”對(duì)此，王健林坦言，“所以這個(gè)樓盡管買(mǎi)的便宜，我們可以退出去，但是也可能會(huì)有中國(guó)企業(yè)去買(mǎi)了一個(gè)東西，或者萬(wàn)達(dá)不排除今后有一個(gè)東西沒(méi)有考量到，投資以后被套進(jìn)來(lái)了，出現(xiàn)這個(gè)情況，這件事情對(duì)萬(wàn)達(dá)本身意義不是很大，反正我們不賠錢(qián)走人，但對(duì)中國(guó)企業(yè)走出去倒是一個(gè)非常好的前車(chē)之鑒。”
今年年初，喜愛(ài)唱歌的王健林在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)年會(huì)上唱了一首崔健的《假行僧》，歌詞是這樣的：“我要從南走到北，我還要從白走到黑，我要人們都看到我，但不知道我是誰(shuí)。”
