近半年以來，相對(duì)風(fēng)頭日盛的樓市，A股可以說波瀾不驚，大盤圍繞3000點(diǎn)時(shí)漲時(shí)跌，街頭巷尾也沒有多少人再談起。

事情起因是梅雁吉祥11月1日晚公告對(duì)上證所的回復(fù)函：公司截至2016年9月30日的原第一大股東恒大人壽，截至2016年10月31日所持有的本公司股票已被全部減持。投資者對(duì)于梅雁吉祥似乎并不陌生，2015年的幾大妖股之一，監(jiān)管層當(dāng)時(shí)也重罰了幾個(gè)該股的操作者。

去年以來，險(xiǎn)資開始圍獵A股上市公司，但買的多是頗有投資價(jià)值的個(gè)股，一度被認(rèn)為是資本重新重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)。然而在上市公司今年三季報(bào)公布后，不少令人大跌眼鏡的事情發(fā)生了，如恒大集團(tuán)旗下的恒大人壽在今年第三季度一舉買了9395萬股梅雁吉祥，占其總股份達(dá)到4.95%。鑒于梅雁吉祥的“前科”，投資者對(duì)恒大人壽此舉頗為詫異。

真相很快浮出水面，在梅雁吉祥10月25日晚公布恒大人壽持股達(dá)4.95%后，梅雁吉祥連續(xù)漲停，10月28日則以13.9%的振幅，換手率達(dá)39.52%，隨即在10月31日，梅雁吉祥發(fā)布了恒大人壽已全部減持完畢的公告。

無獨(dú)有偶，11月3日晚間，棟梁新材發(fā)布公告稱，截至2016年10月31日，恒大人壽通過旗下賬戶傳統(tǒng)組合A和萬能組合B合計(jì)持有棟梁新材股票154萬股，占公司總股本的0.65%，恒大人壽已退出公司前十大股東。而10月26日公布的三季報(bào)顯示，恒大人壽通過旗下賬戶共持有棟梁新材股票1178萬股，占總股本的4.95%，位列前十大股東。粗略測(cè)算，恒大人壽僅在這兩只股票上的短線盈利就達(dá)到3億元之多。

從公眾得知恒大人壽大舉進(jìn)駐，到上市公司公告退出，僅僅幾天時(shí)間，于是它們也被稱為恒大人壽的“偽舉牌”公司。且恒大人壽對(duì)“偽舉牌”公司的持股比例也驚人一致，均逼近5%，除了上述兩家之外，三季報(bào)顯示，恒大人壽對(duì)積成電子、國(guó)民技術(shù)、金洲管道的持股亦分別為4.96%、4.95%、4.96%。很明顯，較高的持股比例，既能依托上市公司定期報(bào)告釋放了進(jìn)場(chǎng)的信號(hào)，同時(shí)又未觸發(fā)5%的舉牌線，而免于6個(gè)月內(nèi)不得減持的規(guī)定。

回顧股災(zāi)后一年多以來，監(jiān)管層對(duì)于股市亂象的整治，雖然力度很大，但不良生態(tài)卻此起彼伏。實(shí)際上，A股誕生至今的二十多年，計(jì)劃色彩一直頗濃，監(jiān)管時(shí)而“缺位”，時(shí)而“越位”，導(dǎo)致市場(chǎng)一系列基礎(chǔ)制度建設(shè)缺失，“土壤”還未肥沃，污染卻已嚴(yán)重，當(dāng)下不耐心科學(xué)地修復(fù)，再好的模式與制度也很難生根發(fā)芽。

而最大的特質(zhì)莫過于A股是一個(gè)散戶市場(chǎng)，根據(jù)中登公司數(shù)據(jù)，截至今年9月，A股市場(chǎng)投資者為11365.54萬，其中自然人11334.04萬，非自然人31.50萬;另從6月末投資者市值的分布情況看，持股市值在50萬元以下的投資者占比高達(dá)93.88%;在股票的日常交易中，則有80%由個(gè)人投資者完成。散戶市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是容易引發(fā)羊群效應(yīng)，助長(zhǎng)助跌在去年從牛市到“股災(zāi)”均有體現(xiàn)。

因此，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量刻不容緩。因?yàn)橄鄬?duì)于個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者在專業(yè)能力、投資策略、防范和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力和資金擁有量上具備優(yōu)勢(shì)，其價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念在市場(chǎng)中具有相對(duì)穩(wěn)定性。10月下旬被敲定的養(yǎng)老金入市，就被寄予厚望，因?yàn)轲B(yǎng)老金作為機(jī)構(gòu)投資者，將成為A股重要的長(zhǎng)線投資者和價(jià)值投資者。甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著養(yǎng)老金的入市，A股有望逐漸進(jìn)入真正的機(jī)構(gòu)投資者時(shí)代。

與此同時(shí)，對(duì)于投資者的引導(dǎo)與教育亦十分重要。毫不諱言，目前A股投機(jī)屬性強(qiáng)于投資屬性。其中緣由，除了上市公司經(jīng)營(yíng)與分紅需要樹立規(guī)范理念外，投資者熱衷“賺快錢”，缺乏價(jià)值投資理念亦難辭其咎。此外，一些即將退市個(gè)股、已確定下折的分級(jí)基金B(yǎng)份額也曾在市場(chǎng)反彈中遭到哄搶，說明部分投資者缺乏最基本的證券投資知識(shí)，也折射出投資者教育任重道遠(yuǎn)。