作為第一批上市的影視股，華誼兄弟當(dāng)之無愧的獲得了“創(chuàng)業(yè)板影視第一股”的美譽(yù)。彼時，這一稱號的背后是對華誼兄弟在業(yè)內(nèi)地位以及能力的肯定。

　　華誼兄弟的發(fā)展歷程，充斥著濃濃的“兄弟情誼”。1994年王中軍和王中磊兩兄弟創(chuàng)立公司伊始，主要經(jīng)營的是廣告業(yè)務(wù)，隨后在1998年轉(zhuǎn)行進(jìn)入到影視娛樂業(yè)。第一部電影的拍攝，就是馮小剛導(dǎo)演的《沒完沒了》。當(dāng)時華誼兄弟身上依舊有濃濃的廣告基因，電影投資是300萬元人民幣，其中近200萬元是廣告贊助，投資得到了豐厚的回報。此后華誼兄弟利用自己在業(yè)界滾打20年的經(jīng)驗先后捧紅了李冰冰、黃曉明等圈內(nèi)一姐一哥，加之手握葛優(yōu)、馮小剛等一線明星和導(dǎo)演，公司可謂是呼風(fēng)喚雨。

　　但這一切在2014年戛然而止。當(dāng)時，資本對于影視業(yè)的介入讓各路明星開始蠢蠢欲動，紛紛成立自己的工作室，而這是以“兄弟”為重心的華誼兄弟始料未及的。此外，電影圈還橫空殺出萬達(dá)院線，以及后起之秀光線傳媒，都同樣讓華誼兄弟寢食難安。

　　華誼兄弟面對危機(jī)，選擇的方向是并購。業(yè)內(nèi)人士分析，這幾年，華誼兄弟不停地將觸角向外延伸至其他領(lǐng)域，使其在電影行業(yè)優(yōu)勢喪失。

　　最近幾年，華誼兄弟有過大大小小的并購案例多達(dá)十多起，行業(yè)覆蓋電影、家庭娛樂、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)軟件、咨詢等多個行業(yè)。正面來看，不斷的并購為華誼帶來了不俗的回報，首先就是資產(chǎn)規(guī)模的增長。馮小剛導(dǎo)演在此前的公開信中不斷的重復(fù)華誼是家“小公司”，而事實上通過不斷的并購華誼并不小，相反還出乎意料的“大”。2014年年末華誼的總資產(chǎn)僅為98.19億元，凈資產(chǎn)僅為56.8億元。而今年公布的2016年三季報顯示，上市公司總資產(chǎn)為196.55億元，凈資產(chǎn)為101.47億元，比起兩年前已經(jīng)擴(kuò)大了整整一倍有余。而反觀口水戰(zhàn)的另一方萬達(dá)院線，一向以重資產(chǎn)模式示人的它卻意外的比想象中“小”了許多。截至2016年三季度，萬達(dá)院線總資產(chǎn)為169.23億元，比華誼的196.55億元還少了16%；萬達(dá)院線的凈資產(chǎn)和華誼兄弟幾乎持平，為101.47億元。通過不斷的并購，華誼兄弟的資產(chǎn)規(guī)模得到迅速提升，隨之而來的還有商譽(yù)、長期股權(quán)投資以及可供出售金融資產(chǎn)等金融資產(chǎn)，2016年三季報中這三項占比達(dá)到了49.21%。

來源：Wind資訊、界面新聞研究部 單位：億元

　　不斷并購帶來的不利方面，除了不斷上升的金融資產(chǎn)占比，還有逐漸下滑的業(yè)績。華誼兄弟有著和萬達(dá)院線類似的資產(chǎn)規(guī)模，但是利潤卻是天壤之別。截至2016年三季度，華誼兄弟的收入為21.52億元，凈利潤為7.38億元；而萬達(dá)院線的收入規(guī)模卻高達(dá)84.37億元，凈利潤也高出華誼約50%，達(dá)到了11.48億元。