向價(jià)值投資靠攏
資金流入只是其次，MSCI承認(rèn)A股，是對(duì)A股持續(xù)國(guó)際化改革的認(rèn)可，更表明A股未來(lái)將向更加透明化、市場(chǎng)化與專業(yè)化的方向發(fā)展。
第一財(cái)經(jīng)研究院的報(bào)告認(rèn)為，隨著A股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中權(quán)重的增加，市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)的變化將會(huì)越來(lái)越顯著。參考韓國(guó)與中國(guó)臺(tái)灣的例子，加入MSCI指數(shù)后，海外機(jī)構(gòu)投資者占比增加會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)顯著變化，使得長(zhǎng)期投資的比重上升。
安永審計(jì)服務(wù)合伙人湯哲輝也表示，相信今后上市公司及投資者在這個(gè)市場(chǎng)中，會(huì)更多向國(guó)際規(guī)則靠攏，向成熟資本市場(chǎng)規(guī)則靠攏，有利于市場(chǎng)向價(jià)值投資理念靠攏。
富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理馬磊認(rèn)為，A股成功納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)這一舉措將帶來(lái)積極的影響，為A股投資提供更多的靈活性，“更重要的是，A股加入MSCI標(biāo)志著海外投資者投資A股市場(chǎng)的便利性將大幅提升，國(guó)際投資者將會(huì)更密切關(guān)注A股市場(chǎng)。因此，這一結(jié)果必定會(huì)提振市場(chǎng)情緒和市場(chǎng)流動(dòng)性，中長(zhǎng)期看來(lái)會(huì)增加A股市場(chǎng)的資金流入。”
與此同時(shí)，由于全球投資者的更多介入，A股被納入MSCI后，其與全球市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度也在增加，會(huì)加大A股與全球市場(chǎng)的雙向溢出效應(yīng)。投資者可能會(huì)因?yàn)榭纯漳骋粋€(gè)主要新興市場(chǎng)的股市而拋售持有的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)基金，反之亦然。但由于投資者看好一個(gè)市場(chǎng)可以買入單一市場(chǎng)指數(shù)，所以負(fù)溢出效應(yīng)可能會(huì)大于正溢出效應(yīng)。
注：由于數(shù)據(jù)可得性，韓國(guó)加入前關(guān)聯(lián)度為加入早期第一次調(diào)整權(quán)重前的關(guān)聯(lián)度。
來(lái)源：Wind資訊、第一財(cái)經(jīng)研究院測(cè)算
A股與全球市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度的增加還會(huì)在特定的時(shí)候帶來(lái)巨大的資本流入流出壓力，這對(duì)監(jiān)管部門維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定是一個(gè)挑戰(zhàn)。
