內(nèi)外部因素影響下，本周A股市場縮量下跌，滬指再度失守3100點關(guān)口，市場交投情緒進一步降溫；但是從機構(gòu)最新策略觀點來看，當(dāng)前不少業(yè)內(nèi)人士對A股后市布局價值依然持樂觀態(tài)度，部分機構(gòu)開始發(fā)聲“左側(cè)信號初顯”。
在機構(gòu)人士看來，目前在估值、資金、行為方面逐步提示市場已經(jīng)處于歷史偏低位置，由“守”轉(zhuǎn)“攻”的時機需要重點關(guān)注政策信號以及基本面信號。未來市場企穩(wěn)的路徑可能是價值搭臺、成長唱戲，即在經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的背景下，價值有望穩(wěn)住，而成長則因為景氣度更高而有望優(yōu)于價值。
影響后市投資大事件
寧吉喆：宏觀政策應(yīng)當(dāng)在擴大需求上積極作為
全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任、國家發(fā)改委原副主任寧吉喆9月24日在全球財富管理論壇2022秋季峰會上建議，加大政策力度，實施逆周期調(diào)節(jié)。宏觀政策應(yīng)當(dāng)在擴大需求上積極作為，運用財政貨幣政策有效彌補社會需求不足。對于地方來說，應(yīng)盡最大努力恢復(fù)被疫情制約的聚集性、接觸性、流動性消費，釋放需求的巨大潛能。
人民銀行：便利境外投資者更多配置人民幣資產(chǎn)
中國人民銀行9月23日發(fā)布的《2022年人民幣國際化報告》提出，推動金融市場向全面制度型開放轉(zhuǎn)型，提高人民幣金融資產(chǎn)的流動性。進一步便利境外投資者進入中國市場投資，豐富可投資的資產(chǎn)種類，便利境外投資者特別是央行類機構(gòu)更多配置人民幣資產(chǎn)。支持境外主體發(fā)行“熊貓債”，繼續(xù)做好粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”試點工作。
加快培育特色產(chǎn)業(yè)集群工信部出臺舉措助力中小企業(yè)發(fā)展
日前工信部已啟動2022年度中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)集群申報和推薦，立足具體細分領(lǐng)域，以產(chǎn)業(yè)集群方式助力中小企業(yè)資源對接、要素整合，推進惠企政策落地，有針對性進行固鏈強鏈補鏈，同時還將支持中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)集群參與先進制造業(yè)集群的培育和建設(shè)。據(jù)悉，工信部力爭到2025年，培育200個中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)集群和10個中外中小企業(yè)合作區(qū)，推動大中小企業(yè)融通創(chuàng)新、產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新向縱深發(fā)展，中小企業(yè)創(chuàng)新生態(tài)不斷完善。
機構(gòu)后市投資觀點
中信證券：左側(cè)信號初步顯現(xiàn)右側(cè)時機仍需等待
市場成交、私募倉位、股債估值等左側(cè)信號已經(jīng)初步顯現(xiàn)，但歐美快速加息和經(jīng)濟衰退預(yù)期的陰霾難散，國內(nèi)政策仍處于觀察期，右側(cè)時機仍需等待。建議保持倉位，耐心等待右側(cè)時機，具體品種上，成長制造領(lǐng)域重點關(guān)注半導(dǎo)體和軍工當(dāng)中白馬龍頭，以及化工新材料；醫(yī)藥行業(yè)重點關(guān)注具備較高性價比的中藥，以及充分消化估值和對政策擔(dān)憂的醫(yī)療器械；冷門行業(yè)重點關(guān)注優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)開發(fā)商、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈、電力、油運和油氣機械等。
中金公司：對中期前景不宜悲觀
中國市場空間大、韌性足、政策回旋余地大的基本面特征未變，目前在估值、資金、行為方面逐步提示市場已經(jīng)處于歷史偏低位置，由“守”轉(zhuǎn)“攻”的時機則需要重點關(guān)注政策信號以及基本面信號。當(dāng)前市場震蕩偏弱的特征可能仍將延續(xù)一段時間，但對中期前景不宜悲觀，整體先求穩(wěn)，再求進，注意保持靈活性、把握市場節(jié)奏、注重結(jié)構(gòu)。
海通證券：繼續(xù)看好高景氣成長
目前A股估值和風(fēng)險溢價已接近4月底，基本面指標(biāo)比當(dāng)時好，底部區(qū)域有效，企穩(wěn)回升看保交樓等穩(wěn)增長措施落地。未來市場企穩(wěn)的路徑可能是價值搭臺、成長唱戲，即在經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的背景下，價值有望穩(wěn)住，而成長則因為景氣度更高而有望優(yōu)于價值。行業(yè)層面，繼續(xù)看好高景氣成長，如新能源、數(shù)字經(jīng)濟。
中融基金：美聯(lián)儲加息幅度較大但市場預(yù)期充分
參考8月下旬杰克遜霍爾會議以來CME利率期貨市場走勢，美聯(lián)儲加息幅度符合市場預(yù)期，不排除美國經(jīng)濟2023年上半年進入下行可能。美聯(lián)儲加息短期會對A股成長風(fēng)格產(chǎn)生負面影響，但8月中下旬以來以光伏、電動車、儲能為代表的景氣賽道已經(jīng)大幅調(diào)整，當(dāng)前估值水平相對合理，繼續(xù)向下的空間或相對有限，價值股或?qū)⒂瓉硇迯?fù)機會。
銀華基金：半導(dǎo)體估值已到合理位置
國內(nèi)半導(dǎo)體板塊在經(jīng)歷前期下跌后，估值已來到合理位置，全球半導(dǎo)體下行周期已逐漸明朗，板塊下行風(fēng)險正在快速釋放。展望下半年，半導(dǎo)體行業(yè)的主要機會是結(jié)構(gòu)性的，其中設(shè)備、材料和設(shè)計是目前機會最大的三個細分領(lǐng)域。
新華基金：對醫(yī)藥長線需求不悲觀
從海外規(guī)律來看，醫(yī)藥行業(yè)是牛股輩出的行業(yè)，兼具高質(zhì)量盈利和成長雙重屬性?？紤]到醫(yī)藥作為國民必選消費具有剛需屬性，加之長期來看我國正處于人口加速老齡化的階段，對醫(yī)藥長線需求不悲觀。一方面，無論市場情緒如何波動，巨大而富有層次的醫(yī)療需求、高等教育普及帶來的工程師紅利不會改變；另一方面，全球人民對于更好生活品質(zhì)、更長生存時間和更低醫(yī)療成本的追求不會改變。（來源： 中國證券報）
