中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年5月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效，與上月相比均保持不變。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析認為，5月LPR報價維持不變，自去年8月實現非對稱下調以來繼續(xù)“按兵不動”，主要與MLF政策利率維持不變、貸款定價已偏離LPR較多、銀行凈息差仍承壓等因素有關，LPR報價沒有相應下調的空間，后續(xù)整體貸款利率或以穩(wěn)為主。

　　商業(yè)銀行凈息差進一步承壓

　　溫彬指出，當前貸款利率已脫離LPR報價較多，銀行凈息差進一步大幅收窄，暫無繼續(xù)下調的空間和動力。貸款定價受信貸供需關系影響，目前已脫離LPR較多，暫無必要繼續(xù)下調LPR以推動降價。貸款利率快速下行，脫離LPR較多，也使得商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄至1.91%的低位水平，國有行、股份行、城商行、農商行凈息差分別為1.90%、1.99%、1.67%和2.10%。

　　在年初貸款重定價和新發(fā)放貸款利率延續(xù)下行背景下，商業(yè)銀行凈息差進一步承壓。最新公布的監(jiān)管數據顯示，2023年一季度，商業(yè)銀行凈息差進一步收窄至1.74%的歷史低位，較去年底繼續(xù)大幅下行17bp；國有行、股份行、城商行、農商行凈息差分別為1.69%、1.83%、1.63%和1.85%，較去年底分別大幅下行21bp、16bp、4bp、25bp。

　　從上市銀行2023年一季報來看，在40家披露相關數據的銀行中，有19家銀行凈息差低于1.8%的警戒線，14家國有銀行及股份制銀行平均凈息差僅為1.86%。溫彬認為，在此情況下，如果進一步壓降信貸成本，將有可能使商業(yè)銀行整體的凈息差跌破警戒線。

　　存款利率下調成效相對有限

　　業(yè)內人士分析指出，近期存款利率調降動作頻出，也旨在穩(wěn)定銀行息差和加快儲蓄轉化。但4月以來的中小銀行存款利率調降，主要是對去年以來主要國股銀行下調存款基準利率的“補降”，范圍也相對有限。5月15日協(xié)定存款和通知存款自律上限的下調，因規(guī)模整體較小，其利率下調導致的負債成本改善尚不足以驅動LPR報價達到5bp的步長調整幅度。

　　溫彬表示，當前，存款利率下調成效還相對有限，LPR報價維持穩(wěn)定也可讓控制核心負債成本的效果得到更好發(fā)揮。相較于去年四季度貨幣政策執(zhí)行報告“推動降低企業(yè)融資和個人消費信貸成本”的要求，近期發(fā)布的2023年一季度貨幣政策執(zhí)行報告首次提出“保持利率水平合理適度”，并延續(xù)了一季度貨幣政策例會“推動企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本穩(wěn)中有降”的表述，表明央行既有推動貸款利率繼續(xù)下行的整體考量，亦有將利率保持在合理適度水平上的內在動力，當前貸款利率進一步下行的必要性很低、空間大幅收窄。

　　LPR短期內大概率維持不變

　　在此背景下，央行或將更多依靠結構性貨幣政策工具來實現“定向降息”，在降成本的同時兼顧調結構，實現差異化精準支持。

　　溫彬指出，后續(xù)若消費復蘇的斜率不及預期、房地產鏈條持續(xù)難以實現良性循環(huán)、長期投資動能疲軟、民間投資繼續(xù)回落，以及居民部門信貸回暖再現反復等，年內或不排除仍存在小幅降息的可能。

　　但LPR的繼續(xù)調降，將主要取決于銀行息差表現情況。除依賴于政策利率的下調外，最主要的還是要與負債端改善相匹配，以保證銀行凈息差維持在相對平穩(wěn)水平。

　　未來一段時期，LPR大概率仍維持不變，新發(fā)放一般貸款和企業(yè)貸款利率可能會穩(wěn)定在4.50%和4%左右的水平，下行幅度預計不會太大。而存款端，有望通過進一步引導銀行機構壓降定期存款點差、管控高成本的3Y以上定期存款續(xù)作規(guī)模、設定類活期存款閾值、糾正同業(yè)存款套殼協(xié)議存款以及將結構性存款期權收益納入自律機制考核等方式來降低存款成本，進而從資負兩端來共同推動銀行凈息差和業(yè)績企穩(wěn)。（來源： 經濟參考網）