縱觀今年上半年的信貸數(shù)據(jù)，一季度信貸投放保持較快節(jié)奏，實現(xiàn)“開門紅”，4月份、5月份有所回調(diào)，6月份再次回升?？傮w來看，金融運行平穩(wěn)，流動性合理充裕，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降，金融對經(jīng)濟的支持持續(xù)加強。

　　 當前，7月份的金融數(shù)據(jù)出爐在即。多位分析人士在接受《證券日報》記者采訪時均預計，7月份新增人民幣貸款及社會融資增量都將出現(xiàn)同比多增。

　　 東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，7月份屬季初的信貸“小月”，預計新增人民幣貸款有望達到8000億元左右，環(huán)比會有大幅下降，屬于正常的季節(jié)性波動；與去年同期相比則會有1200億元左右的多增，為連續(xù)兩個月同比多增。背后是6月份以來政策面持續(xù)要求“加大宏觀政策調(diào)控力度”，信貸投放規(guī)模同比增加，是穩(wěn)增長政策發(fā)力的集中體現(xiàn)，也有助于提振市場信心。從信貸結(jié)構(gòu)來看，將繼續(xù)呈現(xiàn)“企業(yè)強、居民弱”特征，這意味著后期提振經(jīng)濟復蘇動能，將重點向促消費及引導房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸方向發(fā)力。

　　 社會融資方面，王青預計7月份新增規(guī)模有望達到9000億元左右，在環(huán)比大幅季節(jié)性少增的同時，同比仍會有超1000億元的多增，主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟的人民幣貸款較上年同期會有明顯多增帶動。不過，7月份政府債券融資會繼續(xù)對新增社會融資形成拖累。

　　 “從數(shù)據(jù)看，7月份制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）比6月份提高0.3個百分點至49.3%，顯示企業(yè)信心有所恢復。同時，近期先后出臺了支持企業(yè)發(fā)展、提振消費等在內(nèi)的多項政策措施，多個重磅會議也先后提出要采取相應的政策推動經(jīng)濟恢復，這將對企業(yè)和居民信心帶來支撐，實體經(jīng)濟融資需求有望穩(wěn)步恢復。”中國銀行研究院研究員梁斯在接受《證券日報》記者采訪時預計，7月份新增人民幣貸款、社會融資增量同比將保持多增態(tài)勢。其中，預計新增社會融資1萬億元左右，新增人民幣貸款8000億元左右。

　　 國泰君安證券研究所研報預計，7月信貸新增約為1萬億元，同比多增約3210億元。社會融資方面，預計7月份新增社融約1.23萬億元，同比多增約4515億元。社融存量同比增速為9.2%，較6月份小幅回升。

　　 日前，央行、外匯局在2023年下半年工作會議上強調(diào)，繼續(xù)精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，持續(xù)改善和穩(wěn)定市場預期，為實體經(jīng)濟穩(wěn)定增長營造良好的貨幣金融環(huán)境。

　　 王青認為，在總量政策工具方面，考慮到下半年物價還會持續(xù)處于溫和偏低水平，預計貨幣政策在降息降準方面都有空間。其中，著眼于支持銀行在三季度加大信貸投放力度，降準有可能在9月底之前落地，MLF（中期借貸便利）利率則有望在四季度下調(diào)。這些都是下半年保持市場流動性合理充裕，降低實體經(jīng)濟融資成本的有效措施。同時，針對小微企業(yè)等國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將重點發(fā)力。

　　 “展望后期，貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力，推動經(jīng)濟持續(xù)恢復。”梁斯認為，央行將繼續(xù)綜合運用公開市場操作等方式確保流動性合理充裕，為金融機構(gòu)信貸投放提供充足支持，滿足實體經(jīng)濟資金需求。同時，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用仍將成為改善信貸結(jié)構(gòu)的重要方式，以進一步加大對綠色、普惠、科創(chuàng)等領(lǐng)域的支持力度，持續(xù)推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

　　 （來源： 證券日報）