被動投資的ETF市場正迎來歷史性時刻。
ETF規(guī)模從0到1萬億，歷經(jīng)16年發(fā)展；從1萬億到2萬億，用時3年；而從2萬億到2.5萬億，只用時不到1年。今年以來，ETF又一次上演“加速度”擴容，總規(guī)模突破2.5萬億元，成為權益類基金新的增長點和突破口。在政策的鼓勵下，ETF快速審批通道建立，促進更多ETF產(chǎn)品的創(chuàng)新和推出，將為指數(shù)化投資帶來旺盛生命力，助力增量長錢加速進入權益市場。
規(guī)模超2.5萬億元
在今年以來市場持續(xù)波動的背景下，ETF規(guī)模依然穩(wěn)步向前，成為權益投資發(fā)展新引擎。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，國內(nèi)全部上市ETF規(guī)模達2.57萬億元。其中，滬市產(chǎn)品574只，規(guī)模1.94萬億元；深市產(chǎn)品398只，規(guī)模0.62萬億元。
增長的速度勢如破竹，增長的結構同樣富有亮點。值得一提的是，作為權益類基金的重要組成部分，股票型ETF規(guī)模持續(xù)逆市攀升，達1.87萬億元，占全部ETF的比例為73.01%。此外，受海外投資情緒高漲影響，跨境ETF增長尤為顯著，最新規(guī)模達3303.9億元，較去年同期增長826億元，增幅高達33%。今年以來，資源品價格回升助推商品型ETF的大發(fā)展，最新規(guī)模231.87億元，較去年同期實現(xiàn)翻倍。
近年來權益類ETF發(fā)展日新月異，可謂“天時地利人和”。一方面，監(jiān)管層對以ETF為代表的指數(shù)投資高度重視，推動ETF持續(xù)擴容，豐富了投資者的投資及資產(chǎn)配置選擇；另一方面，近年來權益市場整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，行業(yè)輪動速度加快，風格“純粹”、跟蹤緊密的被動產(chǎn)品配置價值提升。
隨著越來越多投資者逐漸認可ETF投資價值，各類參與者的力量持續(xù)壯大，ETF生態(tài)圈日益完善。保險、基金專戶、境外投資者、企業(yè)年金、私募信托、證券公司等機構投資者加大增持力度，成為ETF的主要增量資金來源。日益擴容的場內(nèi)個人投資者隊伍，也為ETF生態(tài)圈帶來了新鮮血液。
ETF作為市場高效的投資工具與跟蹤標的，滿足投資者在眾多細分領域的投資需求，與投資者共享我國經(jīng)濟轉型的紅利，獲得了巨大的發(fā)展機會。國泰基金表示，一方面，隨著資本市場深化改革的逐步推進，境內(nèi)ETF市場建設不斷完善，ETF產(chǎn)品線持續(xù)豐富，吸引中長期資金入市。同時，創(chuàng)新類產(chǎn)品不斷推出，更好滿足多元化投資需求。另一方面，在中國經(jīng)濟向高質量發(fā)展轉型的過程中，ETF產(chǎn)品聚焦先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳等支持國家戰(zhàn)略發(fā)展的重點領域，支持國家重點發(fā)展領域，讓活水流入實體經(jīng)濟，為金融支持實體經(jīng)濟高質量發(fā)展提供長期驅動，有助于形成科技、資本與實體經(jīng)濟高水平循環(huán)的生態(tài)圈。
按下加速鍵
隨著高層定調為公募基金領航，以ETF為代表的指數(shù)基金被推上新的戰(zhàn)略高度。新“國九條”提綱挈領，強調要建立ETF快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展。
監(jiān)管部門也多次出臺文件，助力指數(shù)基金發(fā)展。2022年發(fā)布的《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》明確提出，大力推進權益類基金發(fā)展，支持成熟指數(shù)型產(chǎn)品做大做強，加快推動ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高權益類基金占比。
這意味著，ETF產(chǎn)品被“官宣”按下加速鍵，權益市場有望迎來更豐富多元的ETF產(chǎn)品。一位華北公募人士表示，建立ETF快速審批通道，一方面可以加快新產(chǎn)品的上市流程，資本市場能夠更迅速地響應各方需求和變化，提高市場活力和效率；另一方面，也有望補齊ETF產(chǎn)品圖譜，促進更多ETF產(chǎn)品的創(chuàng)新和推出，更好地滿足投資者對于多樣化投資工具的需求。當前市場渴望更多增量資金，加快ETF產(chǎn)品審批和入市意味著將有更多增量長線資金加快入市。
國泰基金也表示，ETF產(chǎn)品獲批速度加快，意味著監(jiān)管機構活躍資本市場、加快投資端改革、大力發(fā)展權益類基金的舉措正在加快推進和落地。震蕩市加速ETF獲批，對于基金公司而言，鼓勵加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，督促提高ETF產(chǎn)品的開發(fā)效率。對于資本市場而言，有助于帶來長錢活水，進一步提高資金流動性，為中長線資金提供配置工具，引入資本市場，有效提高市場的活躍度和穩(wěn)定性。
破局之道在于創(chuàng)新
將目光擴散至全球資本市場，ETF發(fā)展也已進入快車道。據(jù)統(tǒng)計，截至2023年年底，美國ETF規(guī)模占共同基金（含ETF）規(guī)模比例接近25%，而對比國內(nèi)公募基金的31萬億元總規(guī)模，ETF占比仍然有較大的突破空間。2.5萬億元后，ETF要攀越的下一個高峰在何處？
滬上一位公募人士認為，不可否認當前被動基金發(fā)展存在有效需求不足、供給結構失衡等問題，尤其是ETF投資者的群體規(guī)模還有很大增長空間。
不過，被動基金發(fā)展的掣肘問題有望在發(fā)展中得到解決。不斷豐富創(chuàng)新以契合投資者日益旺盛的多元資產(chǎn)配置需求是ETF行業(yè)破局的主要方向，基金公司將通過挖掘創(chuàng)新發(fā)展新機遇，不斷豐富ETF投資生態(tài)圈。對于ETF的產(chǎn)品布局與創(chuàng)新方向，華寶基金指數(shù)投資總監(jiān)、指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔表示，一方面聚焦核心寬基類ETF，有助于便利境內(nèi)外長線資金配置A股核心資產(chǎn)，進一步發(fā)揮指數(shù)產(chǎn)品服務中長期資金配置的功能；另一方面對于特色行業(yè)主題ETF，圍繞中國經(jīng)濟轉型、科技迭代創(chuàng)新、消費理念升級、多層次資本市場等概念的行業(yè)主題進行研究布局，可以更好地捕捉結構化的投資機會。此外，跨境ETF將迎來更大發(fā)展機會，跟蹤寬基指數(shù)的跨境ETF覆蓋市場越來越廣泛，新的跨境行業(yè)主題ETF也有望相繼出現(xiàn)。
胡潔認為，類比美國ETF產(chǎn)品結構與其創(chuàng)新產(chǎn)品數(shù)量的持續(xù)增長，未來國內(nèi)ETF市場除股票型ETF之外，也可多關注債券型ETF、商品型ETF等不同品種的ETF。同時，結構型ETF、策略型ETF、杠桿型ETF等海外創(chuàng)新品種也值得研究探討。
上述華北公募人士也看好跨境ETF的未來空間。廣度方面，彈性較強、高經(jīng)濟增速的新興市場具備較強發(fā)展機遇，基金公司可圍繞相關市場具有競爭力的核心產(chǎn)業(yè)進行深度挖掘。深度方面，可橫向和縱向挖掘行業(yè)主題機遇，前瞻性地布局更細分的經(jīng)濟結構調整和產(chǎn)業(yè)轉型方向。此外，指數(shù)增強ETF以及國內(nèi)尚未涉足的主動型ETF也可以作為創(chuàng)新的方向。
國泰基金表示，參考海外市場，國內(nèi)ETF還有不少值得持續(xù)布局的方向，例如性價比較高的寬基類ETF，下沉的行業(yè)和主題類ETF，也可以適當儲備Smart Beta類ETF、跨國寬基類及行業(yè)主題類ETF，適當布局債券ETF，商品ETF方面可等待進一步政策，并考慮在控制風險的前提下研發(fā)創(chuàng)新類ETF。（來源： 中國證券報）
