近日，人身險(xiǎn)中介服務(wù)提供商手回集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“手回集團(tuán)”)赴港IPO更新了招股書(shū)。手回集團(tuán)主要通過(guò)數(shù)字化人身險(xiǎn)交易及服務(wù)平臺(tái)，在線(xiàn)為保險(xiǎn)客戶(hù)提供保險(xiǎn)服務(wù)解決方案?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者研讀招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，自2023年以來(lái)，手回集團(tuán)連續(xù)兩年陷入虧損泥沼，合計(jì)虧損額高達(dá)4.92億元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)去中介化趨勢(shì)日漸明顯，或?qū)⒊蔀橹萍s手回集團(tuán)健康發(fā)展的重大不利因素。
招股書(shū)顯示，手回集團(tuán)主要通過(guò)小雨傘、咔嚓保、牛保100三大渠道對(duì)人身險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行分銷(xiāo)。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，以2023年的長(zhǎng)期人身險(xiǎn)的總保費(fèi)計(jì)，手回集團(tuán)是中國(guó)第二大線(xiàn)上保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，占據(jù)7.3%的市場(chǎng)份額，僅次于市場(chǎng)上的一家主要參與者，份額為45.5%。以2023年的長(zhǎng)期人身險(xiǎn)的首年保費(fèi)計(jì)，公司是中國(guó)第二大線(xiàn)上保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)。
截至2024年末，手回集團(tuán)擁有投保人數(shù)量超過(guò)350萬(wàn)，累計(jì)被保險(xiǎn)人數(shù)超過(guò)580萬(wàn)，其中160萬(wàn)名投保人及240萬(wàn)名被保險(xiǎn)人擁有公司的有效保單。投保人以中國(guó)一線(xiàn)和二線(xiàn)城市的30-45歲人群為主，30-45歲的投保人于往績(jī)記錄期間貢獻(xiàn)總保費(fèi)占比63.4%，貢獻(xiàn)公司所分銷(xiāo)保單量的72.2%。
記者注意到，手回集團(tuán)近年來(lái)營(yíng)收波動(dòng)較大，凈利潤(rùn)連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損。2022年至2024年，手回集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入分別為8.06億元、16.34億元和13.87億元，凈利潤(rùn)分別為1.31億元、-3.56億元和-1.36億元。
手回集團(tuán)招股書(shū)稱(chēng)，金融科技的進(jìn)步和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的出現(xiàn)，促使保險(xiǎn)公司越來(lái)越多地探索用不同的方法來(lái)減少對(duì)中介機(jī)構(gòu)的依賴(lài)，并直接與保險(xiǎn)客戶(hù)聯(lián)系。通過(guò)利用數(shù)字化平臺(tái)和線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道，保險(xiǎn)公司可以低成本直接觸達(dá)更廣泛的保險(xiǎn)客戶(hù)群，從而擴(kuò)大其市場(chǎng)范圍并提高其吸引和獲取保險(xiǎn)客戶(hù)的能力。與此同時(shí)，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，越來(lái)越多的傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司已建立自己的線(xiàn)上平臺(tái)，直接向保險(xiǎn)客戶(hù)銷(xiāo)售互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品。
手回集團(tuán)坦言，去中介化的過(guò)程可能會(huì)削弱公司作為中介機(jī)構(gòu)的角色，并減少對(duì)公司產(chǎn)品及服務(wù)的需求，這可能會(huì)使公司處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。去中介化也可能導(dǎo)致公司的保險(xiǎn)交易服務(wù)的業(yè)務(wù)量大幅減少及收入損失，這可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及前景造成重大不利影響。
此外，對(duì)賭協(xié)議也成為手回集團(tuán)三度沖擊港交所的另一個(gè)因素。資料顯示，手回集團(tuán)在發(fā)展歷程中先后經(jīng)歷了5輪融資，投資方包括信天創(chuàng)投、紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、歌斐資產(chǎn)、天士力等多家知名投資機(jī)構(gòu)。手回集團(tuán)在招股書(shū)中明確提到了投資者的特別權(quán)利，即投資者的撤資權(quán)。按照規(guī)定，A輪、B輪及C輪系列投資者享有撤資權(quán)的利益，自向港交所首次提交上市申請(qǐng)之日起暫停，直至2025年9月30日或首次提交后18個(gè)月，倘若上市申請(qǐng)?jiān)獬坊?、拒絕或退回，則撤資權(quán)將自動(dòng)恢復(fù)。這意味著，如果手回集團(tuán)未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成IPO，具有撤資權(quán)的投資者可以要求手回集團(tuán)按照事先約定的價(jià)格回購(gòu)他們手中的股份。
截至2024年12月31日，手回集團(tuán)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為1.13億元，而A輪、B輪、C輪投資者的出資總額為1.35億元。如果IPO受阻，投資者行使撤資權(quán)，手回集團(tuán)將會(huì)面臨不利的局面。
針對(duì)手回集團(tuán)赴港IPO存在的相關(guān)問(wèn)題，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》將持續(xù)予以關(guān)注。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）
