1949年，舊中國幾十年積累的固定資本僅剩100多億元，當年全國糧食產量只有1.08億噸，棉花44.45萬噸，原煤3243萬噸，鋼15.8萬噸（僅相當于英國19世紀初的水平），而財政赤字卻占到總支出的2/3。
第一次物價波動，發(fā)生在1949年4月，從平津開始蔓延到華北和西北解放區(qū)。不法商人乘機搶購囤積，哄抬物價，導致以糧食、紗布帶頭的物價大幅度上漲。5月份，天津市綜合物價指數比3月份上漲1.32倍，北平上漲1.55倍，張家口上漲1.49倍，石家莊上漲1.34倍。平津的物價形勢又很快波及到各地，并通過物價指標傳導到經濟領域的各個方面。4月，蘭州市的所有工廠，除了省屬的制革廠、化工廠、水泥廠等不足10家工廠情形較好外，其余的226家工廠有1/3已經準備關門。成都市的物價從4月7日至11日猛漲4天，導致幾十家商行倒閉。
據環(huán)球網報道，第二次物價波動發(fā)生在上海。人民政府接管上海不滿10天，不法商人便與人民政府展開了一場銀元大戰(zhàn)，導致又一個嚴重危機——通貨膨脹向上海逼近。接管上海的當天，市軍管會發(fā)布《關于使用人民幣及限期禁用金圓券的規(guī)定》，以人民幣1元收兌金圓券10萬元，7天內共收兌35萬9000億元，約占國民黨政府全部金圓券發(fā)行額的53％。一些投資資本不滿意于人民幣控制上海市場，他們利用人們長期以來形成的對鈔票貶值的擔憂心理，掀起銀元投機風潮，企圖把人民幣“擠”出上海市場。掌握著大量銀元的投機商人，任意提高價格，轉手之間，一塊銀元竟然可以獲得人民幣150多元。結果原本1塊銀元值100元人民幣，一星期后漲到1400元。一時間，銀元成了市面上流通的主要貨幣，而人民幣早晨發(fā)出去多少，晚上基本上又都回到了人民銀行。更有甚者，南京四大私營百貨公司開始用銀元標價，拒用人民幣。
銀元暴漲導致了物價急劇上漲，工廠難以經營，許多產業(yè)資本轉化為投機資本，反過來更加劇通貨膨脹。在上海解放后的13天內，批發(fā)物價指數上漲兩倍多，人民生活的必需品糧食和棉花也上漲了1到2倍。一場嚴重沖擊金融市場的銀元投機風潮愈演愈烈！
類似上海情況的還有武漢、南昌等地。武漢出現了人民幣浮在市面上卻買不到東西的現象，銀元與人民幣的比價曾經到達1：4500。在南昌，銀元與人民幣的比價更高達1：6000！對嚴峻的經濟形勢，中國共產黨人有足夠的估計。劉少奇坦言：“1949年是中國人民勝利最大的一年，也是困難最大的一年。”“最大的問題，還是恢復經濟，克服困難，醫(yī)治戰(zhàn)爭創(chuàng)傷?！笨朔洕щy，穩(wěn)定物價，考驗著新生的人民政權。
