改革開放的內(nèi)在需求、龐大的國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，將成為中國(guó)在博弈中的強(qiáng)大支柱。
文 | 劉勝軍
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中或最贏
隨著 7 月 6 日首輪加征關(guān)稅日期的臨近，中美貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā)。
綜合各種因素分析，這輪“大國(guó)博弈”早已超越單純的貿(mào)易戰(zhàn)，在多個(gè)層次發(fā)生碰撞：
• 貿(mào)易戰(zhàn)
• 科技戰(zhàn)
• 體制戰(zhàn)
這既是“修昔底德陷阱”的必然，也是“特朗普－班農(nóng)”民粹主義的躁動(dòng)。因此，中美之間的大國(guó)博弈會(huì)趨于長(zhǎng)期化、多層次化，我們應(yīng)有戰(zhàn)略定力去應(yīng)對(duì)。
開放倒逼改革，歷來(lái)是中國(guó)社會(huì)進(jìn)步的法寶。從這一大視角看，中美貿(mào)易戰(zhàn)無(wú)論結(jié)局如何，都會(huì)促進(jìn)中國(guó)的改革開放，中國(guó)都是贏家——中或最贏，seriously 。
即使就短期貿(mào)易戰(zhàn)“掰手腕”而言，中國(guó)也無(wú)須焦慮：美國(guó)有增長(zhǎng)，中國(guó)不僅有增長(zhǎng)更有龐大的市場(chǎng)。改革開放的內(nèi)在需求、龐大的國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，將成為中國(guó)在博弈中的強(qiáng)大支柱。
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特朗普的底氣：美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁
特朗普在貿(mào)易戰(zhàn)中咄咄逼人，除了民粹主義思維之外，其底氣更來(lái)自美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)：
• 6 月 29 日，標(biāo)準(zhǔn)普爾把第二季度美國(guó) GDP 增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào) 0.5% ，提高到了 3.9% 。
• 美國(guó)當(dāng)前的總體失業(yè)率跌至 18 年來(lái)的最低點(diǎn) 3.8% ，非農(nóng)就業(yè)人數(shù) 5 月增加了 22.3 萬(wàn)個(gè)崗位，好于預(yù)期。
• 美聯(lián)儲(chǔ) 6 月初發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示今年全年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng) 2.8％ ，略高于 3 月份預(yù)測(cè)的 2.7 ％ 。6 月 13 日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于“良好狀態(tài)”。
• 消費(fèi)者信心接近過(guò)去 17 年來(lái)的歷史高位，5 月份核心零售額連續(xù)第五個(gè)月上升。
但是，理性的經(jīng)濟(jì)專家傾向于認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮已經(jīng)是“迫近尾部”，主要原因是：
• 第一，美聯(lián)儲(chǔ)加息和 QE 退出的影響。美聯(lián)儲(chǔ)在 6 月貨幣政策會(huì)議后如期加息，這是今年以來(lái)第二次加息，也是 2015 年底啟動(dòng)加息周期以來(lái)第七次加息。
• 第二，財(cái)政刺激效應(yīng)的逐步消退。美國(guó)政府 2017 年年底出臺(tái) 1.5 萬(wàn)億美元的稅收政策以及 1.3 萬(wàn)億美元的支出法案，但刺激效果很難長(zhǎng)期延續(xù)。
美國(guó)財(cái)政刺激計(jì)劃在 2019 年晚些時(shí)候消退，恰逢美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在 2019 年第三次加息。屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)基金利率接近目前估計(jì)的 2.9% 中性利率，這使美國(guó)的收益率曲線有可能接近危險(xiǎn)的倒置狀態(tài)。利率曲線水平倒置往往意味著即將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。
• 哈佛大學(xué)前校長(zhǎng)薩默斯認(rèn)為：美國(guó)最大的風(fēng)險(xiǎn)依然在于經(jīng)濟(jì)增速放緩，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上“收得太緊”可能會(huì)加劇這一風(fēng)險(xiǎn)。
