中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷：

　　“脫虛向?qū)?rdquo;初見成效

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，總的來看，盡管工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)短期回落態(tài)勢，但宏觀經(jīng)濟(jì)整體仍然穩(wěn)定，并呈現(xiàn)較多亮點。

　　一是制造業(yè)投資延續(xù)回升。二是房地產(chǎn)調(diào)控效果明顯。三是消費有望保持相對穩(wěn)定。李迅雷表示，更值得注意的是，自2016年4月份以來，社會消費品零售總額增速連續(xù)26個月超過固定資產(chǎn)投資增速，表明投資消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化的態(tài)勢仍在延續(xù)，消費對宏觀經(jīng)濟(jì)的“穩(wěn)定器”作用將進(jìn)一步發(fā)揮。

　　民生銀行首席研究員溫彬：

　　經(jīng)濟(jì)運行韌性增強(qiáng)

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，經(jīng)濟(jì)運行韌性較強(qiáng)，上半年經(jīng)濟(jì)運行整體平穩(wěn)。

　　在投資方面，今年1月份至6月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增速較1月份至5月份回落0.1個百分點，投資整體平穩(wěn)，但構(gòu)成項的表現(xiàn)明顯分化。其中，制造業(yè)投資相對亮眼，累計增速升至近期高點；民間固定資產(chǎn)投資保持向好，累計增速升至8.4%；制造業(yè)投資累計同比增速較前值上升1.6個百分點至6.8%，創(chuàng)下2016年3月份以來新高。高端制造業(yè)表現(xiàn)相對較好，計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)累計同比增長19.7%，較1月份至5月份提升5.1個百分點；汽車制造業(yè)累計同比增長8.5%，較1月份至5月份提升1.1個百分點。

　　交銀施羅德基金首席宏觀策略分析師馬韜:

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加大

　　交銀施羅德基金首席宏觀策略分析師馬韜認(rèn)為，觀察中國經(jīng)濟(jì)投資、出口、消費三個主要引擎的變化，可見2018年中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐在加大。2009年以來，資本形成對中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率逐步走低，維持在30%左右；凈出口的貢獻(xiàn)率穩(wěn)定在零軸上下，經(jīng)濟(jì)對外依存度整體下降，中國進(jìn)口需求對世界的影響力擴(kuò)大；最終消費支出貢獻(xiàn)率在2018年年中上升至近9年以來的最高點78.5%，消費支出已成為中國經(jīng)濟(jì)目前最主要的發(fā)展動力。

　　馬韜說：“產(chǎn)業(yè)升級是2018年上半年的另一個主要趨勢。盡管去產(chǎn)能、去庫存進(jìn)程中工業(yè)整體供給逐步縮減，新興產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)卻在持續(xù)加速。”上半年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值增速達(dá)到8.7%，比整體工業(yè)增加值增速高2%，新能源、工業(yè)機(jī)器人、集成電路等產(chǎn)品保持高增長。服務(wù)業(yè)也呈現(xiàn)類似格局，實物商品網(wǎng)上零售額占全社會消費品零售額比重繼續(xù)增長，從2015年初的8.3%提高到了2018年年中的17.4%。

　　博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春：

　　樂觀看待轉(zhuǎn)型陣痛

　　博時首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，從數(shù)據(jù)不難看出，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，房地產(chǎn)景氣度仍然向好。開發(fā)商對后市預(yù)期邊際上相對更為樂觀，體現(xiàn)為購地面積持續(xù)環(huán)比上升。同時，社會融資環(huán)比增速處于低位，表內(nèi)信貸擴(kuò)張。

　　魏鳳春分析說，從今年上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，貿(mào)易摩擦、金融監(jiān)管環(huán)境是近期影響經(jīng)濟(jì)走勢的兩個因素。一方面，不宜因短期貿(mào)易摩擦看空中國的長遠(yuǎn)健康發(fā)展；另一方面，對于金融監(jiān)管環(huán)境的變化，市場不應(yīng)過分悲觀，應(yīng)以更加積極和樂觀的心態(tài)看待經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和防風(fēng)險過程中的陣痛。

　　“總體看，上半年我國工業(yè)產(chǎn)出增速平穩(wěn)，宏觀經(jīng)濟(jì)有‘壓艙石’。在經(jīng)濟(jì)增長動能轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵時期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化引導(dǎo)系統(tǒng)性資產(chǎn)配置的重心發(fā)生變化，也決定著二級資產(chǎn)的配置。”魏鳳春說。

　　國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春:

　　消費率呈回升趨勢

　　國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春表示，上半年我國經(jīng)濟(jì)總的來說延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，消費相對平穩(wěn)，制造業(yè)投資連續(xù)3個月回升，政府主動調(diào)控將基建投資降至更可持續(xù)的水平（7%左右），經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍處在改善通道上，高質(zhì)量發(fā)展之勢逐漸形成。

　　花長春認(rèn)為，消費業(yè)已成為經(jīng)濟(jì)主要貢獻(xiàn)力量，是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的最主要原因。受人均收入上升、社會保障體系增強(qiáng)、人口年齡結(jié)構(gòu)變化等因素帶動，我國消費率已經(jīng)呈回升趨勢。上半年消費貢獻(xiàn)GDP增速達(dá)78.5%。居民部門消費行為的變化是漸進(jìn)式的，短期內(nèi)很難像投資行為那樣劇烈變化，因此，當(dāng)消費對一國經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)達(dá)到較高程度時，其經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定性會比較好。

　　中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍： 

　　民間投資活力得到釋放

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年前6個月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長6%，增速比前5個月回落0.1個百分點。民間固定資產(chǎn)投資184539億元，同比增長8.4%。在投資增速整體放緩的情況下，民間投資何以實現(xiàn)相對較快增長？

　　中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)委員會委員王軍表示，這是多方面共同作用的結(jié)果。首先，去年下半年陸續(xù)出臺的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)民間有效投資活力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》等政策措施效果顯現(xiàn)，企業(yè)家成長環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。

　　其次，今年以來我國陸續(xù)出臺了一系列降低實體經(jīng)濟(jì)成本的政策措施，同時深化“放管服”改革，極大地降低了企業(yè)負(fù)擔(dān)。

　　此外，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，部分領(lǐng)域去產(chǎn)能的積極效應(yīng)得到體現(xiàn)，市場行情走好，價格持續(xù)反彈，企業(yè)利潤改善，投資回報上升，成為激勵企業(yè)加大投資的重要誘因。