近段時(shí)間，一批違規(guī)經(jīng)營(yíng)、粗放成長(zhǎng)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)被淘汰，這也是金融強(qiáng)監(jiān)管形勢(shì)下的市場(chǎng)出清，有利于降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、凈化市場(chǎng)環(huán)境，守住法律底線和政策紅線。對(duì)此，投資人應(yīng)理性看待。一方面要捂緊自己的錢袋子，一方面也不必風(fēng)聲鶴唳。一批劣質(zhì)平臺(tái)的退出將有助于行業(yè)良性發(fā)展。那些合規(guī)經(jīng)營(yíng)、實(shí)力較強(qiáng)的存量平臺(tái)，將引領(lǐng)行業(yè)持續(xù)前行
近段時(shí)間，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺(tái)（P2P網(wǎng)貸）風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，引發(fā)人們普遍關(guān)注。一批違規(guī)經(jīng)營(yíng)、粗放成長(zhǎng)的平臺(tái)被淘汰，有利于降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、凈化市場(chǎng)環(huán)境，守住法律底線和政策紅線。這也是金融強(qiáng)監(jiān)管形勢(shì)下的市場(chǎng)出清。對(duì)此，投資人應(yīng)理性看待。
2015年7月份，央行等10部門(mén)頒布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，P2P網(wǎng)貸被明確為信息中介性質(zhì)。2016年8月份，原銀監(jiān)會(huì)等制定了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，明確了對(duì)P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管細(xì)則。隨后，原銀監(jiān)會(huì)配套出臺(tái)資金存管、信息披露、備案登記等3個(gè)指引，形成了對(duì)“1+3”的制度框架。2016年10月份，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案，P2P網(wǎng)貸為整治重點(diǎn)。日前，央行副行長(zhǎng)潘功勝指出，再用1年到2年時(shí)間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，化解存量風(fēng)險(xiǎn)，消除風(fēng)險(xiǎn)隱患。
當(dāng)下P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)事件，就是在這樣的背景下發(fā)生的。究其原因，主要有四個(gè)方面。首先，從P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身來(lái)看，不少野蠻生長(zhǎng)起來(lái)的平臺(tái)合規(guī)性較差，經(jīng)營(yíng)粗放，經(jīng)過(guò)幾年的運(yùn)轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)逐漸積聚，進(jìn)入頻繁爆發(fā)的階段。其次，從監(jiān)管政策方面來(lái)看，監(jiān)管政策逐步收緊，要求趨嚴(yán)，特別是備案工作延期，不確定性增加，平臺(tái)合規(guī)成本提高，部分平臺(tái)主動(dòng)清盤(pán)退出。再次，從投資者角度來(lái)看，隨著投資者教育的深入，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有所提升，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力提高，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，開(kāi)始從高風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)退出。最后，從近期市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)看，盡管央行今年3次定向降準(zhǔn)，但流動(dòng)性仍然偏緊，部分向平臺(tái)借貸的個(gè)人或企業(yè)后續(xù)資金不足，資金鏈斷裂。
其實(shí)，當(dāng)下P2P網(wǎng)貸這種情況，與我國(guó)信托業(yè)發(fā)展的歷史很相似。上世紀(jì)80年代，我國(guó)各家銀行、各部委和各地政府等紛紛設(shè)立信托投資公司，信托機(jī)構(gòu)大量出現(xiàn)。從1980年到1982年底，全國(guó)各類信托投資機(jī)構(gòu)已有620多家。但是，經(jīng)過(guò)多年的清理整理、優(yōu)勝劣汰，信托公司數(shù)量一度下降到50家左右，到目前信托公司僅68家，集中度大大提升，行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。
實(shí)際上，備案工作延期給P2P網(wǎng)貸平臺(tái)留出了更多的整改時(shí)間?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，無(wú)論P(yáng)2P網(wǎng)貸平臺(tái)備案工作何時(shí)正式啟動(dòng)，但備案的要求不會(huì)放松，一大批不合規(guī)的平臺(tái)可能通不過(guò)備案，最后將不得不從行業(yè)中退出。因此，備案完成后，P2P網(wǎng)貸從業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量將大量減少，一批劣質(zhì)平臺(tái)的退出將有助于行業(yè)良性發(fā)展。那些合規(guī)經(jīng)營(yíng)、實(shí)力較強(qiáng)的存量平臺(tái)，將引領(lǐng)行業(yè)持續(xù)前行。
對(duì)于普通民眾而言，當(dāng)下不是在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)投資的好時(shí)機(jī)，可能需要特別警惕P2P網(wǎng)貸的各種風(fēng)險(xiǎn)，小心踩到平臺(tái)跑路、關(guān)停的“地雷”。但是，在目前市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，投資人需要更加冷靜。首先，看網(wǎng)貸平臺(tái)是否堅(jiān)守信息中介本質(zhì)，堅(jiān)持小額分散原則；其次，看網(wǎng)貸平臺(tái)是否有明顯違規(guī)行為，如高額返利、線下展業(yè)等；再次，看網(wǎng)貸平臺(tái)信息披露是否充分、透明、完整；最后，一些外部機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)、資質(zhì)也可以作為參考，如評(píng)級(jí)排名是否靠前、是否加入行業(yè)協(xié)會(huì)等。如果平臺(tái)本身沒(méi)有問(wèn)題，投資者應(yīng)保持一定的耐心——一方面要捂緊自己的錢袋子，一方面也不必風(fēng)聲鶴唳。相對(duì)客觀地看待目前的市場(chǎng)趨勢(shì)及平臺(tái)特征，才能理性地作出判斷。
近年來(lái)，部分互聯(lián)網(wǎng)公司以發(fā)展金融科技之名，行開(kāi)展金融業(yè)務(wù)之實(shí)，突破了金融是特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)這一底線，嚴(yán)重?cái)_亂了我國(guó)金融市場(chǎng)秩序。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作深入開(kāi)展，市場(chǎng)格局將得以重塑，投資者權(quán)益將得到更好保護(hù)。（作者系中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員）
