新華網：特朗普的稅改法案算的是筆什么賬？

　　張宇燕：美國是世界第一大經濟體，美元又是世界通用貨幣。這次稅改涉及到方方面面，個人所得稅從七檔減為三檔，企業(yè)所得稅從35%降到20%。美國政府的預期是，外國投資流入，因為美國有洼地效應，如此能滿足美國期待的制造業(yè)回流、經濟增長和就業(yè)增加。

　　短期來看，減稅大概會產生14000億美元的財政赤字。但是未來10年，大量的投資會帶來經濟增長速度加快，稅收還是會增加。

　　新華網：這個減稅法案對全球經濟有何影響？

　　張宇燕：一是外國投資流入美國，二是美國資本回流，而這兩者都會引起匯率變動。原本外資和利潤都以其它的貨幣形式存在于不同國家，現(xiàn)在回流的資本都要換成美元，到美國來投資。這樣美元的利率將會上升，對持有美元債務高的國家會產生影響，還會在全球資本市場產生異動。

　　新華網：特朗普稅改對美國會產生多大負面影響？

　　張宇燕：大量資金流入美國，會推升美國物價水平，熱錢刺激泡沫變大。

　　一是房產泡沫。現(xiàn)在美國的房價已經超過金融危機前的最高點。

　　二是美國股票的市值達到42萬多億美元，但美國GDP是19萬億美元。從歷史經驗看，當國家股票市值達到GDP的兩倍，這種情況持續(xù)不了太久，股價一般會跌10%-15%。

　　再次，錢是回來了，但如果沒有進入實體經濟，反而去投房地產、股市，或者去投機。這導致稅收無法增加，赤字卻在增加，那就得發(fā)債。而一旦發(fā)債，導致利息提升，經濟也會受到影響。

　　還有一點不可忽視，美元升值令美國的出口受到影響。

　　所有的政策都是多刃劍，把握不好就會對自身造成傷害。減稅短期看可能對美國有利，長期還有待觀察。

　　新華網：美國減稅對中國影響大嗎？

　　張宇燕：對中國會產生一些影響。一是投資流入美國，二是有投機性的資本去買入美元，也會跟著流出。這個稅改對中國提高利率和減稅產生壓力，其他影響還體現(xiàn)在經濟增長、宏觀政策和外匯儲備等方面。

　　新華網：中國有何應對良方？

　　張宇燕：中國首先要冷靜觀察，根據自己供給側結構性改革和開放的節(jié)奏，以及現(xiàn)實條件采取措施。尤其要注意兼顧統(tǒng)籌，需要很多變量一起考慮，不能簡單的限制資本外流，我們還要吸引外資。中國的大門肯定是要打開的。從“一帶一路”國際合作高峰論壇到十九大報告，中國越來越強調對外開放的重要性。

　　新華網：明年來看，全球經濟會有哪些潛在的風險？

　　張宇燕：一是股市和資產價格的調整。當前，全球市場股價屢創(chuàng)新高，股市的增長遠遠高于GDP的增長，股市是個潛在的風險。另外是房價?，F(xiàn)如今房價增長最快的并不是中國，是發(fā)達國家。而一旦資產價格出現(xiàn)10%-15%的調整，便會較大沖擊全球市場信心。

　　二是一些地緣政治因素，可能會影響到世界經濟。比如中東地區(qū)，沙特國內王位爭奪、兩極分化等問題嚴重，青年失業(yè)率更是高達百分之三四十。還有伊朗、敘利亞都有一些不穩(wěn)定、會影響經濟的因素。

　　新華網：您認為2018年全球經濟的發(fā)展趨勢如何？

　　張宇燕：目前，國際上貿易糾紛的涉案金額不足全球貿易額的1%，絕大部分的貿易仍是按部就班進行的?？傮w來說，全球經濟會延續(xù)今年的增長勢頭，增速在3.6%左右，但不能排除資本市場出現(xiàn)較大調整的可能，從而拖累全球經濟的增長。

　　全球化進入了崎嶇路段，既不是不往前走，也不是筆直的走。彎道多，路面不平，但還是在前進。往前走是大家共同的愿望，全球化還是主流。

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