唯一確定的事情是波動性,尤其是對亞洲而言。上一輪量化寬松政策曾導致資金大量涌入亞洲以尋求高收益。除銀行以外的新興市場企業(yè)的美元債務翻了兩番。相反,如果風險增加,流回美國的資本將推動美元升值,從而給已經在與美元債務積累苦苦搏斗的新興市場造成更大壓力。
亞洲的經濟體可能會對新一輪量化寬松所帶來的投資增長表示歡迎。但這也會給它們的匯率、股票和債券市場造成巨大破壞。這將會使經濟體中試圖改革薄弱的金融體系的宏觀金融管理變得更加困難。
在下一次風暴來襲之前,亞洲最好建立起其內部的緩沖手段。(編譯/曹衛(wèi)國)

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