二是加大周期性危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)前距離2008年金融危機(jī)已超過(guò)10年，再次發(fā)生危機(jī)可能性大增，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)正吻合“朱格拉中周期”特點(diǎn)。延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)周期，需要依靠科技進(jìn)步創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力。若利用降息激發(fā)資本市場(chǎng)非理性繁榮，只會(huì)進(jìn)一步惡化美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。
三是削弱應(yīng)對(duì)危機(jī)能力。回顧2008年金融危機(jī)前，美國(guó)聯(lián)邦基金利率高達(dá)5.25%，美聯(lián)儲(chǔ)具有足夠的政策空間削減利率應(yīng)對(duì)危機(jī)。但當(dāng)前，聯(lián)邦基金利率僅為2.25-2.5%的低水平，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策就已經(jīng)開(kāi)始掉頭逆轉(zhuǎn)。一旦發(fā)生新一輪危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)利率政策操作空間極為有限。為此，美國(guó)只能不顧債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)推財(cái)政刺激、或通過(guò)“量化寬松”再次以大水漫灌的方式挽救危機(jī)，無(wú)論哪種做法，都會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表極度膨脹。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，必然削弱美元的國(guó)際貨幣主導(dǎo)地位。
貨幣“閘門(mén)”可能被高高拉起
放眼全球，美聯(lián)儲(chǔ)歷史性降息操作，將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
7月以來(lái)，在美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度曖昧，鮑威爾暗示或開(kāi)啟降息之際，韓國(guó)、南非、烏克蘭、印尼、土耳其率先加入降息“大軍”，歐洲央行也在暗示或在9月啟動(dòng)降息及大規(guī)模債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。
