中新網(wǎng)客戶端北京3月24日電 (程春雨 謝藝觀)又見證歷史！不過不是美股熔斷的歷史，是美聯(lián)儲(chǔ)再出“王炸”的歷史。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月23日(周一)，美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)最激進(jìn)的大招——開啟無限量量化寬松(QE)大門。無限量QE意味著什么？能否將美股從暴跌中拯救出來？
資料圖：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾。中新社記者 沙晗汀 攝
美聯(lián)儲(chǔ)最激進(jìn)大招：無限量QE
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)23日宣布，采取廣泛新措施來支持經(jīng)濟(jì)，將繼續(xù)購買美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券以支持市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，不設(shè)額度上限，相當(dāng)于開放式的量化寬松政策。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還宣布將擴(kuò)大貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性便利規(guī)模。
美聯(lián)儲(chǔ)在一份聲明中說，將購買“必要規(guī)模的”國(guó)債和抵押貸款支持證券，以支持市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和貨幣政策的有效傳導(dǎo)，并將把機(jī)構(gòu)商業(yè)抵押貸款支持證券納入購買范疇。
美聯(lián)儲(chǔ)稱，本周每天都將購買750億美元國(guó)債和500億美元機(jī)構(gòu)住房抵押貸款支持證券，每日和定期回購利率報(bào)價(jià)利率將重設(shè)為0%。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將開始為家庭、小企業(yè)和主要雇主提供前所未有的信貸支持。
美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示，采取這些措施是因?yàn)樾鹿诜窝滓咔檎诿绹?guó)和世界造成巨大困難。“我們的經(jīng)濟(jì)將面臨嚴(yán)重的混亂，這一點(diǎn)已經(jīng)變得很明顯”。公共和私營(yíng)部門必須采取積極措施，將損失限制在就業(yè)和收入方面，并在疫情得到控制后促進(jìn)經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇。
這是新冠肺炎疫情在美國(guó)暴發(fā)以來，美聯(lián)儲(chǔ)迄今為止最激進(jìn)的市場(chǎng)干預(yù)行動(dòng)。此前，美聯(lián)儲(chǔ)已將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到0%至0.25%之間，宣布啟動(dòng)7000億美元量化寬松政策，并啟動(dòng)2008年金融危機(jī)和大蕭條時(shí)期才用過的商業(yè)票據(jù)融資機(jī)制。
MUFG Union Bank首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Rupkey表示，“美聯(lián)儲(chǔ)的政策正轉(zhuǎn)向更高的檔位，試圖幫助支撐目前看似處于自由落體狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)。”“央行正在轉(zhuǎn)變角色，不再是最后的貸款人，而是最后的買家。不要問他們會(huì)買多少，這是真正的無限量量化寬松(QE)。”
交銀國(guó)際董事總經(jīng)理洪灝表示，開放式購買國(guó)債、MBS(抵押貸款證券)、債券ETF(交易型開放式指數(shù)基金)；為ABS(資產(chǎn)證券化)、學(xué)生貸款、信用卡和小企業(yè)貸款建立了TALF (定期資產(chǎn)擔(dān)保證券貸款機(jī)制)；還準(zhǔn)備小企業(yè)貸款。美聯(lián)儲(chǔ)壓上了全部賭注，開啟無限量、無底線QE，全球市場(chǎng)一片歡騰。這是一個(gè)歷史性時(shí)刻。
資料圖。
無限量量化寬松意味著什么？
量化寬松是一種非常規(guī)貨幣政策，主要指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通過購買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金。量化寬松常被簡(jiǎn)化地形容為“間接增印鈔票”。
從2008年底至2014年10月，美聯(lián)儲(chǔ)先后出臺(tái)三輪量化寬松政策，總共購買資產(chǎn)約3.9萬億美元。
“‘無限量QE’就是極致的貨幣信用化。”中信證券首席固收分析師明明認(rèn)為，“無限量QE”這個(gè)詞目前的信號(hào)意義大于實(shí)踐意義，美聯(lián)儲(chǔ)推出這個(gè)政策毫無疑問是為了提振市場(chǎng)的信心。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)張軍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)這些政策是為了救市，無非是給大家吃定心丸，但它同時(shí)可能會(huì)進(jìn)一步制造恐慌，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的一些政策并不能真正解決疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊的問題。
中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資研究室主任、研究員張明點(diǎn)評(píng)稱，這屆美聯(lián)儲(chǔ)的作為，在很大程度上損害了美聯(lián)儲(chǔ)由沃爾克在1980年代樹立起來的貨幣政策獨(dú)立性。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看將會(huì)損害美元的國(guó)際地位。從短期來看，一旦市場(chǎng)情緒恢復(fù)平穩(wěn)，美元指數(shù)將會(huì)步入新一輪熊市。
為何歐美央行頻頻使用QE？明明認(rèn)為，是因?yàn)殂y行體系信用擴(kuò)張的失效，和過低的利率、嚴(yán)格的監(jiān)管要求都有關(guān)系。但最重要的還是，全球經(jīng)濟(jì)框架的脆弱所導(dǎo)致的增長(zhǎng)缺失。2008年后的十年，全球靠著天量的貨幣終于獲得了2%左右的增速，2020年因?yàn)橐咔榈挠绊懀虼蟾怕视忠姶笠?guī)模的負(fù)增長(zhǎng)。這個(gè)時(shí)候，銀行肯定是不愿意信用擴(kuò)張的，因?yàn)椴粌H沒有收益，而且會(huì)有大量的信用風(fēng)險(xiǎn)。所以只有依靠央行進(jìn)行信用擴(kuò)張。
