繼出讓巨星農(nóng)牧（603477.SH）控制權(quán)后，四川和邦投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“和邦集團(tuán)”）繼續(xù)減持套現(xiàn)。巨星農(nóng)牧12月19日披露，和邦集團(tuán)于12月5日至12月6日以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)減持公司503.53萬股，減持價(jià)格區(qū)間為33.90元/股至36.37元/股，減持總金額約1.75億元，減持后其持股比例降至19.36%。
和邦集團(tuán)原本為巨星農(nóng)牧控股股東，其實(shí)際控制人為賀正剛。2017年，振靜股份（即巨星農(nóng)牧前身）通過上交所IPO上市，募資凈額為3.14億元，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為中高檔天然皮革的研發(fā)、制造與銷售，主要有家私革、汽車革、鞋面革三大類產(chǎn)品，主要客戶為顧家家居、慕思家居、亞振家居、廣汽集團(tuán)、比亞迪等。
值得注意的是，振靜股份上市后表現(xiàn)出典型的“三年期”現(xiàn)象。
首先是上市后業(yè)績(jī)“變臉”，凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑。2017年至2019年，振靜股份營(yíng)業(yè)收入分別為6.55億元、6.19億元、5.56億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為6238.72萬元、5897.56萬元、3951.58萬元。
在此背景下，上市三年后，振靜股份又上演一場(chǎng)“蛇吞象”并購(gòu)——公司以“股份+支付”的方式，作價(jià)18.2億元收購(gòu)巨星農(nóng)牧股份有限公司100%股權(quán)。根據(jù)2019年的審計(jì)數(shù)據(jù)，巨星農(nóng)牧營(yíng)業(yè)收入占振靜股份的226.81%。和邦集團(tuán)分別于2017年12月、2018年3月、2019年4月增資巨星農(nóng)牧。鑒于此，此次收購(gòu)也構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
不過，此次收購(gòu)曾被市場(chǎng)質(zhì)疑為“規(guī)避重組上市”而設(shè)計(jì)的特殊交易安排。收購(gòu)?fù)瓿珊?，賀正剛及和邦集團(tuán)持有振靜股份32.24%股權(quán)，巨星集團(tuán)及其一致行動(dòng)人持有振靜股份27.14%股權(quán)，兩者持股比例相差不大。不過，振靜股份當(dāng)時(shí)對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑進(jìn)行了否認(rèn)。2020年9月24日，振靜股份證券簡(jiǎn)稱變更為“巨星農(nóng)牧”。
有意思的是，市場(chǎng)的質(zhì)疑卻在三年后變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。2023年8月7日，和邦集團(tuán)以27.67元/股、作價(jià)7.19億元向巨星集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其持有的巨星農(nóng)牧2600萬股（占當(dāng)時(shí)公司總股本的5.14%），此舉使得和邦集團(tuán)及賀正剛的持股比例降至24.67%，而巨星集團(tuán)持股比例則增加至29.54%，巨星集團(tuán)實(shí)際控制人唐光躍成為巨星農(nóng)牧實(shí)際控制人。
出讓控制權(quán)的同時(shí)，和邦集團(tuán)宣布繼續(xù)減持——和邦集團(tuán)計(jì)劃自2023年8月8日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過10122045股，即不超過公司總股本的2%。
根據(jù)巨星農(nóng)牧的公告，和邦集團(tuán)此次減持共套現(xiàn)1.75億元，加上此前出讓控制權(quán)套現(xiàn)的金額，其已累計(jì)套現(xiàn)8.94億元。
本次減持后，和邦集團(tuán)尚持有巨星農(nóng)牧9861.88萬股，占公司目前總股本的19.36%，其一致行動(dòng)人賀正剛持有巨星農(nóng)牧2121萬股，占公司目前總股本的4.19%,兩者合計(jì)持股比例降至23.55%。以巨星農(nóng)牧12月19日收盤價(jià)35.60元/股計(jì)算，賀正剛及和邦集團(tuán)持有的巨星農(nóng)牧股份市值為42.72億元。
不過，盡管生豬養(yǎng)殖行業(yè)目前正處于行業(yè)低谷、多家豬企虧損，巨星農(nóng)牧的估值卻遠(yuǎn)高于同行。Wind數(shù)據(jù)顯示，以Wind生豬養(yǎng)殖為例，前8家生豬養(yǎng)殖上市公司2023年的預(yù)測(cè)市盈率中位值為-41.87倍，而巨星農(nóng)牧的為-328.11倍，絕對(duì)值位居首位；前10家豬企市凈率中位值為3.17倍，巨星農(nóng)牧則為5.95倍，同樣居前十家公司首位。二級(jí)市場(chǎng)方面，巨星農(nóng)牧走勢(shì)更是異于同行，公司在Wind生豬養(yǎng)殖前10家公司中近一年來的累計(jì)漲幅為50.99%，居第二位，僅次于新五豐（600975.SH）。機(jī)構(gòu)持股方面，中歐基金、嘉實(shí)基金、摩根基金、銀華基金管理的多只基金產(chǎn)品均配置了巨星農(nóng)牧股票。（來源： 經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）
