中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京5月4日訊 （記者 李榮 康博）進(jìn)入到2018年，大藍(lán)籌一改此前持續(xù)領(lǐng)漲的態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)而走出震蕩下跌走勢(shì)，而在格力電器年度不分紅的影響下，家電、銀行保險(xiǎn)、地產(chǎn)等藍(lán)籌股更是出現(xiàn)了情緒性的殺跌走勢(shì)，讓重倉(cāng)此類股票的基金受傷嚴(yán)重。其中，光大中國(guó)制造2025（001740）就是典型代表。
從該基金今年一季度披露的前十大重倉(cāng)股看，其重倉(cāng)股延續(xù)了去年的地產(chǎn)、銀行配置，但顯然今年這些行業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)并不理想，導(dǎo)致其今年以來(lái)各時(shí)間段的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不佳，在剛剛過(guò)去的四月份里，業(yè)績(jī)更是下跌了-8.39%。
醫(yī)藥主題基金業(yè)績(jī)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷
年初至今，受A股大幅震蕩影響，多數(shù)板塊都持續(xù)走弱。唯有醫(yī)藥板塊逆市上行，并帶領(lǐng)中證醫(yī)療指數(shù)創(chuàng)出近一年新高。受此影響，醫(yī)療主題基金在4月份表現(xiàn)格外亮眼。最近一段時(shí)間，醫(yī)藥行業(yè)的相關(guān)板塊開(kāi)啟霸屏模式，生物制藥、中藥、化學(xué)制劑等紛紛領(lǐng)漲兩市，而且走出了與大盤走勢(shì)相逆的紅火勢(shì)頭。
震蕩行情下，醫(yī)藥主題基金表現(xiàn)出良好的防御能力。從股票型基金來(lái)看，醫(yī)療主題基金占據(jù)漲幅榜上排名前13位，而混合基金中，多只重倉(cāng)醫(yī)藥主題基金的漲幅也都超過(guò)5%。
與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)近期也在紛紛加大醫(yī)藥板塊的配置力度，在震蕩中防御技能全開(kāi)的醫(yī)藥板塊成為基金的“座上賓”。基金一季報(bào)顯示，醫(yī)藥是基金一季度增持力度最大且持有占比最多的行業(yè)，配置比例環(huán)比上升2.9%，持有市值占比達(dá)12.8%，顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)后市行情的看好。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，一季度主動(dòng)股票型基金TOP20中，醫(yī)療/醫(yī)藥概念類基金就高達(dá)12只。
機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，醫(yī)藥行情的爆發(fā)早在去年便有所表現(xiàn)，2017年前三季度，A股醫(yī)藥上市公司收入、利潤(rùn)增速較快，上市公司的營(yíng)收利潤(rùn)情況顯著好于整體行業(yè)增長(zhǎng)情況，醫(yī)藥板塊的景氣程度正穩(wěn)步上升。具體而言，1月至9月醫(yī)藥上市公司主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)15.40%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)32.74%。
除了靚麗的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)之外，人口老齡化所帶來(lái)的醫(yī)藥消費(fèi)的激增也是支撐醫(yī)藥板塊繼續(xù)走強(qiáng)的重要因素。我國(guó)目前正處于人口老齡化的起始階段，2015年中國(guó)65歲以上老齡人口占比首度超過(guò)10%，未來(lái)趨勢(shì)還將加速。據(jù)測(cè)算65歲以上老年人均用藥是青年人均用藥費(fèi)用的3.7倍，未來(lái)30年從需求端來(lái)看，我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)將迎來(lái)爆發(fā)式擴(kuò)容。
根據(jù)十年的醫(yī)藥板塊周期行情研究，長(zhǎng)盛基金王超認(rèn)為，目前醫(yī)藥行業(yè)正處于新一輪牛市的起點(diǎn)，當(dāng)前投資布局醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)合理的時(shí)間點(diǎn)。同時(shí)，在醫(yī)保制度改革紅利釋放、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較低及今年市場(chǎng)環(huán)境不確定因素增多的背景下，市場(chǎng)的防御情緒升溫，這也是他判斷目前醫(yī)藥板塊處于新一輪牛市起點(diǎn)的依據(jù)。
中金公司則稱，近期醫(yī)藥板塊持續(xù)上漲，市場(chǎng)對(duì)于板塊關(guān)注度顯著提升，無(wú)論A股還是港股，核心標(biāo)的估值均已接近歷史高位。在高估值背景下，業(yè)績(jī)的確定性和估值的性價(jià)比將成為增量資金考慮的核心要素。
應(yīng)變力不足 光大中國(guó)制造業(yè)績(jī)受累大藍(lán)籌
相比中長(zhǎng)線及醫(yī)藥行業(yè)等基金而言，在風(fēng)格上依舊延續(xù)去年大藍(lán)籌的權(quán)益類產(chǎn)品自年初以來(lái)便表現(xiàn)出不可擋的頹勢(shì)，光大中國(guó)制造2025（001740）就因重倉(cāng)地產(chǎn)、銀行股而跌幅靠前。該基金成立于2015年12月23日，管理人為光大保德信基金公司，截至今年一季度末，其基金規(guī)模為21.00億元。
根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，光大中國(guó)制造2025在成立之初業(yè)績(jī)還是不錯(cuò)的，從階段漲幅來(lái)看，該基金近2年、近1年的業(yè)績(jī)分別為39.15%、22.55%，四分位排名優(yōu)秀。但是自今年年初以來(lái)，光大中國(guó)制造2025的業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)下滑，今年來(lái)跌幅已經(jīng)超過(guò)10%，4月份下跌達(dá)8.39%，排在4月份混合基金跌幅榜的第12名。
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，光大中國(guó)制造2025的前十大重倉(cāng)股分別為新城控股、藍(lán)光發(fā)展、招商蛇口、華夏幸福、保利地產(chǎn)、萬(wàn)科A、陽(yáng)光城、農(nóng)業(yè)銀行、中興通訊、中國(guó)銀行，前十持倉(cāng)占比合計(jì)達(dá)74.77%，這樣的配置還是幾經(jīng)調(diào)整之后的。
光大中國(guó)制造2025在其2018年第1季度報(bào)告中披露，該基金一月初在資產(chǎn)配置層面維持了較高股票倉(cāng)位，行業(yè)配置方面適當(dāng)調(diào)整了地產(chǎn)行業(yè)的配置結(jié)構(gòu)；一季度中期在資產(chǎn)配置層面維持了較高股票倉(cāng)位，行業(yè)配置方面逐步賣出了新能源汽車、電子等偏成長(zhǎng)性行業(yè)；一季度后期在資產(chǎn)配置層面維持了較高股票倉(cāng)位，行業(yè)配置方面適度加大了對(duì)銀行、非銀、通訊、電子等行業(yè)的配置比例，并進(jìn)一步減持了部分估值偏高的成長(zhǎng)股。
從上述報(bào)告中不難看出，光大中國(guó)制造2025在一季度已經(jīng)多次調(diào)整其股票配置，但是很顯然地產(chǎn)股占比仍然較高，再加上后期又加大了對(duì)銀行、非銀、通訊等行業(yè)的配置，而這些行業(yè)在今年內(nèi)的表現(xiàn)都明顯較差，這就難怪其基金業(yè)績(jī)一蹶不振了。
據(jù)悉，光大中國(guó)制造2025的現(xiàn)任基金經(jīng)理是何奇，此人于2012年7月至2014年5月在長(zhǎng)江證券擔(dān)任分析師、高級(jí)分析師；2014年5月加入光大保德信基金管理有限公司，擔(dān)任投資研究部研究員、高級(jí)研究員，并于2015年6月起擔(dān)任光大保德信優(yōu)勢(shì)配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理助理，如今同時(shí)管理著多只基金。
