2025年最后一次貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐，連續(xù)7個(gè)月保持不變。12月22日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均較上月保持不變。

　　這一決定符合市場(chǎng)預(yù)期。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，從LPR報(bào)價(jià)機(jī)制看，作為L(zhǎng)PR定價(jià)主要參考的7天期逆回購(gòu)操作利率為1.40%，并未發(fā)生變化。此外，從市場(chǎng)層面看，隨著持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)減費(fèi)讓利，銀行息差縮窄壓力仍存。三季度末商業(yè)銀行凈息差為1.42%，盡管與二季度持平，但較去年四季度末下降10個(gè)基點(diǎn)。因此，銀行缺乏壓降LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，無(wú)論是企業(yè)新發(fā)放貸款還是個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率，均處于歷史低位。綜合融資成本下降是貨幣條件適度寬松的重要體現(xiàn)，在這種情況下，引導(dǎo)LPR下降并非當(dāng)務(wù)之急。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，6月以來(lái)LPR報(bào)價(jià)一直按兵不動(dòng)的根本原因，是受年初以來(lái)出口持續(xù)超預(yù)期、國(guó)內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快發(fā)展等支撐，今年宏觀經(jīng)濟(jì)頂住外部環(huán)境劇烈波動(dòng)壓力，增長(zhǎng)韌性超出普遍預(yù)期；下半年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有所弱化，但實(shí)現(xiàn)全年“5.0%左右”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)已沒有懸念。因此，當(dāng)前政策繼續(xù)加力的迫切性不高，貨幣政策保持較強(qiáng)定力。

　　展望2026年，董希淼預(yù)計(jì)，央行將更加注重發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，引導(dǎo)金融資源更多流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費(fèi)。未來(lái)一段時(shí)間，貨幣政策將更加注重處理好短期與長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部與外部的關(guān)系。

　　受內(nèi)外部多重因素影響，王青表示，2026年一季度央行有可能實(shí)施新一輪降息降準(zhǔn)，不排除春節(jié)前靠前落地的可能。這將帶動(dòng)兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)，引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下行，激發(fā)內(nèi)生性融資需求。另外，12月美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)政策利率后，2026年還將進(jìn)一步降息，這也會(huì)減輕對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的掣肘。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）