12月15日，《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，有銀行理財(cái)子公司采用攤余成本法估值，并于當(dāng)日率先推出相關(guān)產(chǎn)品，以應(yīng)對(duì)近期的贖回壓力。
具體來(lái)看，該只產(chǎn)品封閉期限為396天，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.2%（年化），起購(gòu)金額為1元。
“此產(chǎn)品為穩(wěn)客系列產(chǎn)品，以攤余成本法估值，凈值將不隨市場(chǎng)波動(dòng)，100%投資于期限匹配的固定收益類(lèi)資產(chǎn)，鎖定穩(wěn)健的票息及底層收益，適合投資期限明確且風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)穩(wěn)健的客群。”該行理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示。
銀行理財(cái)產(chǎn)品的估值方法目前主要分為攤余成本法和市值法兩種。攤余成本法是指當(dāng)計(jì)算理財(cái)產(chǎn)品凈值時(shí)，會(huì)將投資產(chǎn)品的到期收益率分?jǐn)偟矫咳沼?jì)算，但此類(lèi)估值往往不能客觀反映底層資產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。市值法則指，理財(cái)產(chǎn)品投資的底層資產(chǎn)估值隨市場(chǎng)變化波動(dòng)，更能準(zhǔn)確反映每日波動(dòng)情況。
當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品大多采用市值法，資管新規(guī)中明確提到，“金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，及時(shí)反映基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)”“金融資產(chǎn)堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)使用市值計(jì)量。”
同時(shí)，資管新規(guī)對(duì)使用攤余成本法估值提出要求，符合以下條件之一的，可按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以攤余成本進(jìn)行計(jì)量：一是資產(chǎn)管理產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，且所投金融資產(chǎn)以收取合同現(xiàn)金流量為目的并持有到期。二是資產(chǎn)管理產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，且所投金融資產(chǎn)暫不具備活躍交易市場(chǎng)，或者在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、也不能采用估值技術(shù)可靠計(jì)量公允價(jià)值。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員霍怡靜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次理財(cái)公司采用攤余成本法估值，主要有兩個(gè)原因：一是近期債市波動(dòng)劇烈，采用市值法估值的產(chǎn)品收益表現(xiàn)波動(dòng)顯著，而選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶大多風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，難以接受產(chǎn)品收益的大幅度波動(dòng)；同時(shí)，在震蕩加劇的市場(chǎng)環(huán)境下，采用攤余成本法估值的產(chǎn)品收益表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，因此重視客戶投資體驗(yàn)的機(jī)構(gòu)難免傾向在條件適當(dāng)?shù)那樾蜗聦a(chǎn)品的估值方法由市值法轉(zhuǎn)換為攤余成本法。二是銀行理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置中，投向債券的占比較大，且大多數(shù)交易不活躍，適用攤余成本法。
“今年以來(lái)，受內(nèi)外部多重因素影響，金融市場(chǎng)波動(dòng)較大，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)隨之增大，導(dǎo)致部分理財(cái)子公司有動(dòng)力通過(guò)采用攤余成本法估值方法，以降低理財(cái)產(chǎn)品估值波動(dòng)，穩(wěn)定投資者信心。”某商業(yè)銀行金融市場(chǎng)部相關(guān)人士表示。
談及后續(xù)理財(cái)子公司推出攤余成本法估值產(chǎn)品的趨勢(shì)，上述某銀行金融市場(chǎng)部相關(guān)人士稱(chēng)，該方法大面積推廣使用的可能性偏低，一方面，國(guó)內(nèi)完成理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，就要打破這種理財(cái)產(chǎn)品保本保收益“假象”；另一方面，近期債市等波動(dòng)屬于非常態(tài)，隨著短期因素影響淡出，市場(chǎng)情緒恢復(fù)，凈值波動(dòng)有望逐步降低。
在霍怡靜看來(lái)，當(dāng)前債市波動(dòng)劇烈，銀行理財(cái)產(chǎn)品贖回壓力較大，推出符合監(jiān)管條件的攤余成本法產(chǎn)品或只是理財(cái)公司短期應(yīng)對(duì)方式之一。長(zhǎng)期來(lái)看，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)提升產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制能力和投研能力，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的劇烈變動(dòng)，以獲得投資者信任。（記者：楊潔 來(lái)源： 證券日?qǐng)?bào)）
