受投資端拖累，A股上市險企2022年業(yè)績表現(xiàn)不佳，呈現(xiàn)“四降一升”格局。5家上市險企合計實現(xiàn)歸母凈利潤1746.93億元，同比下滑19.1%。除中國人保外，其他4家公司的歸母凈利潤均有所下降。
2023年，隨著經(jīng)濟復蘇，資本市場有望逐步回暖，結(jié)構(gòu)性行情比較突出，險企投資端預期向好，普遍回補權(quán)益?zhèn)}位。業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)股票成為今年險資關(guān)注重點，而國家戰(zhàn)略方向的績優(yōu)公司則成為受青睞標的。值得注意的是，由于險資天然的穩(wěn)健性質(zhì)，期望險企短期大幅提升投資比例并不現(xiàn)實。
總投資收益下滑 收益率穩(wěn)中有升
2022年，5家上市險企總投資收益合計為4595.43億元，同比下滑17.8%。其中，中國人壽為1877.51億元、中國太保為765.37億元、新華保險為467.92億元、中國人保為552.65億元、中國平安為931.98億元，分別下滑12.29%、17.86%、18.79%、12.37%和29.01%。
雖然各家公司總投資收益均下滑，但收益率總體保持在4%以上水平，且多家公司凈投資收益率有所提升。
具體來看，中國人壽2022年實現(xiàn)總投資收益率3.94%，凈投資收益率4%。配置方面，債券配置比例為48.54%，定期存款配置比例為9.59%，債權(quán)型金融產(chǎn)品配置比例為8.98%，股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例為11.34%。
中國太保2022年總投資收益率4.2%，凈投資收益率4.3%。公司堅持基于保險負債特性的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，集團管理資產(chǎn)達2.72萬億元，較上年末增長4.7%。
新華保險2022年實現(xiàn)總投資收益率4.3%，凈投資收益率4.6%。其中，債權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額約6018億元，股權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額約2792億元，非標資產(chǎn)投資金額約2211億元。
中國人保2022年實現(xiàn)總投資收益率4.6%，投資板塊子公司全部實現(xiàn)盈利。值得注意的是，集團第三方資產(chǎn)管理業(yè)務持續(xù)擴容，管理資產(chǎn)規(guī)模達7870.60億元，較2022年年初增長26.7%。
中國平安去年保險資金投資組合規(guī)模近4.37萬億元，較年初增長11.5%。雖因執(zhí)行新金融工具會計準則（IFRS9），公司投資業(yè)績口徑有所不同，但從近十年保險資金投資組合情況來看，中國平安投資收益穩(wěn)健，實現(xiàn)平均凈投資收益率5.3%，平均綜合投資收益率5.5%。
中國人壽表示，2022年，公司穩(wěn)步推進傳統(tǒng)固收品種配置安排，努力穩(wěn)定票息收益水平和資產(chǎn)久期，推動權(quán)益類資產(chǎn)配置比例向中長期配置中樞靠攏；同時，通過股權(quán)計劃、資產(chǎn)支持計劃、股權(quán)基金等多種形式布局優(yōu)質(zhì)另類資產(chǎn)，穩(wěn)定配置規(guī)模、豐富超額收益來源。
新華保險擬任董事長、首席執(zhí)行官李全在業(yè)績說明會上稱，在2022年9月市場低點時，公司投資團隊抓住了機會，對權(quán)益類資產(chǎn)大幅加倉，取得較好收益。
看好今年結(jié)構(gòu)性機會 險資回補權(quán)益?zhèn)}位
普華永道中國金融行業(yè)風控及合規(guī)服務主管合伙人、注冊會計師楊豐禹在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，2023年A股實現(xiàn)了“開門紅”，從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，險資機構(gòu)普遍選擇回補權(quán)益?zhèn)}位。“考慮到A股的今年的‘低起點’和經(jīng)濟復蘇等因素，大概率今年A股市場應該有一個不錯的表現(xiàn)。”
在A股迎來結(jié)構(gòu)性機會利好下，多家險企在業(yè)績說明會上表示將加大對于權(quán)益市場的配置比例，而國家戰(zhàn)略方向的績優(yōu)公司則成為受青睞標的。
中國平安首席投資官鄧斌稱，看好今年股票市場結(jié)構(gòu)性機會，對今年投資業(yè)績有較強的信心。配置方面則主要沿著國家戰(zhàn)略方向，看好消費、數(shù)字經(jīng)濟、碳中和、電子等領(lǐng)域。
太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)表示，在新的會計準則即將實施背景下，做好資產(chǎn)波動性和收益性平衡是重要挑戰(zhàn)。在權(quán)益資產(chǎn)配置方面，今年重點考慮波動性和長期收益性的平衡。今年在增配高股息、業(yè)績穩(wěn)定的行業(yè)龍頭組合的同時，布局符合經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略方向的成長優(yōu)質(zhì)公司，包括消費服務、醫(yī)療健康、綠色經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟、專精特新、能源安全和產(chǎn)業(yè)鏈安全等方向。
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受記者采訪時預計，今年權(quán)益市場險企的資金回報率會相對于去年有所回升。“險資一般偏向于長期投資、價值投資，所以在權(quán)益市場上的投資重點是關(guān)注業(yè)績優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)股票。”楊德龍表示。
權(quán)益市場回暖和有加倉空間的情況下，險企投資端大概率向好。“2020年后，險企權(quán)益類投資最高占上季末總資產(chǎn)的45%。目前，主要險企權(quán)益投資比例遠不及45%上限，加倉空間不小。但是，由于險資天然的穩(wěn)健性質(zhì)，期望險企短期大幅提升投資比例也不現(xiàn)實。”楊豐禹稱。（記者：胡恩燕 北京報道 來源： 經(jīng)濟參考網(wǎng)）
