今年以來(lái)，超長(zhǎng)期限國(guó)債ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異、規(guī)模體量增長(zhǎng)極為迅速。7月30日，“博時(shí)上證30年期國(guó)債ETF”盤(pán)初一度大漲觸及104.486元，“鵬揚(yáng)中債—30年期國(guó)債ETF”一度觸及115.989元，均再創(chuàng)歷史新高。
中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，近期，貨幣政策加碼穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政策利率和貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率普遍下調(diào)，加上完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)還需要宏觀政策進(jìn)一步發(fā)力，“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”背景下投資者加大對(duì)國(guó)債的投資等，這些因素共同推動(dòng)包括超長(zhǎng)期限國(guó)債在內(nèi)的國(guó)債收益率降低，進(jìn)而導(dǎo)致超長(zhǎng)期限國(guó)債ETF價(jià)格走高。
在東源投資首席分析師劉祥東看來(lái)，超長(zhǎng)期限國(guó)債ETF屢創(chuàng)新高的原因有以下幾點(diǎn)。首先，當(dāng)前國(guó)內(nèi)處于低利率環(huán)境，而歐洲已經(jīng)在今年6月開(kāi)始降息，美國(guó)也或?qū)㈤_(kāi)啟降息周期，市場(chǎng)預(yù)期我國(guó)央行未來(lái)進(jìn)一步下調(diào)政策利率的概率增大，投資者對(duì)于利率下行的預(yù)期直接推動(dòng)了國(guó)債ETF的價(jià)格上漲。
其次，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加大的背景下，投資者對(duì)安全資產(chǎn)的需求增加，而當(dāng)下的高質(zhì)量資產(chǎn)相對(duì)稀缺，國(guó)債作為具有低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益特性的投資工具，受到了投資者的青睞，推動(dòng)了國(guó)債ETF的價(jià)格上漲。此外，隨著機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者對(duì)國(guó)債ETF的認(rèn)知和接受度提高，資金流入加速，也在一定程度上推動(dòng)了國(guó)債ETF的價(jià)格上漲。
南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，與直接購(gòu)買(mǎi)超長(zhǎng)期特別國(guó)債相比，國(guó)債ETF具有流動(dòng)性好、分散投資、交易便捷、跟蹤誤差小和投資門(mén)檻低等優(yōu)勢(shì)。例如，個(gè)人投資者可以直接購(gòu)買(mǎi)30年期國(guó)債ETF，最小交易單位為100份，約1萬(wàn)元。
劉祥東表示，國(guó)債ETF在交易所上市交易，投資者可以隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)，具有更好的流動(dòng)性，而超長(zhǎng)期特別國(guó)債通常需要在發(fā)行時(shí)購(gòu)買(mǎi)，二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)較低，可能面臨較大的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差。而且，投資者購(gòu)買(mǎi)國(guó)債ETF，相當(dāng)于持有一籃子國(guó)債的投資組合，在一定程度上分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，而購(gòu)買(mǎi)單一國(guó)債，風(fēng)險(xiǎn)較為集中，缺乏分散投資的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，國(guó)債ETF的管理費(fèi)率通常較低，有助于降低投資者的長(zhǎng)期持有成本，并且相較于直接購(gòu)買(mǎi)多只國(guó)債的交易成本，購(gòu)買(mǎi)國(guó)債ETF的整體費(fèi)用可能更低。
作為一款相對(duì)較新的工具化產(chǎn)品，普通投資者參與超長(zhǎng)期限國(guó)債ETF投資時(shí)仍需注意理性投資。鵬揚(yáng)基金相關(guān)人士提示，一是要充分了解其風(fēng)險(xiǎn)收益特征和自身投資需求，超長(zhǎng)期國(guó)債進(jìn)行長(zhǎng)期配置和交易的功能都很明顯，但其并不是進(jìn)行流動(dòng)性活錢(qián)理財(cái)、要求短期高勝率的工具；二是以長(zhǎng)期配置的思路進(jìn)行投資，體驗(yàn)會(huì)相對(duì)較好，更能獲得長(zhǎng)久期、高票息帶來(lái)的好處；三是作為超長(zhǎng)期限利率資產(chǎn)，定價(jià)影響較復(fù)雜，受到經(jīng)濟(jì)基本面、資金面、貨幣和財(cái)政政策、債券市場(chǎng)供需、估值、跨市場(chǎng)情緒等各個(gè)維度影響，對(duì)于交易型投資者而言，需要加強(qiáng)市場(chǎng)研究。
業(yè)內(nèi)人士表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，投資者對(duì)具備清晰特征的工具化產(chǎn)品的需求在提升，產(chǎn)品還要能符合金融行業(yè)的政策導(dǎo)向，債券指數(shù)基金恰好滿(mǎn)足以上要求，超長(zhǎng)期國(guó)債指數(shù)作為其中一個(gè)細(xì)分品類(lèi)，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
婁飛鵬提醒廣大投資者，國(guó)債本身是安全資產(chǎn)，但這并不意味著在二級(jí)市場(chǎng)的國(guó)債交易就是絕對(duì)安全的，二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債交易存在價(jià)格漲跌是正常的市場(chǎng)現(xiàn)象。普通投資者購(gòu)買(mǎi)超長(zhǎng)期限國(guó)債基金投資仍然需要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資收益預(yù)期進(jìn)行理性投資。 （經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 勾明揚(yáng)）
