自股票回購(gòu)增持再貸款政策推出以來，備受市場(chǎng)歡迎。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月16日，A股347家上市公司累計(jì)披露367單股票回購(gòu)增持貸款進(jìn)展，擬申請(qǐng)貸款金額上限合計(jì)697.76億元，占首期額度（3000億元）為23.26%。
367單貸款中，263單用于回購(gòu)，涉及金額上限合計(jì)435.66億元，占比62.44%；104單用于股東增持，涉及金額上限合計(jì)262.1億元，占比37.56%。
中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)委員程鳳朝接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著上市公司對(duì)市值管理需求的進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)更多企業(yè)將利用這一工具進(jìn)行回購(gòu)和增持。此外，隨著市場(chǎng)環(huán)境變化，監(jiān)管部門可能進(jìn)一步優(yōu)化貸款條件，如降低貸款利率等，以鼓勵(lì)更多上市公司和股東參與。
化工行業(yè)申請(qǐng)金額居首
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在披露回購(gòu)增持貸款進(jìn)展的347家公司中，137家公司總市值超過百億元，占比39.48%。從企業(yè)屬性來看，地方國(guó)有企業(yè)和央企披露貸款上限合計(jì)280.13億元，占比40%；民營(yíng)企業(yè)披露貸款上限合計(jì)377.49億元，占比54.1%。
從貸款金額來看，187家公司披露回購(gòu)增持貸款金額上限合計(jì)在1億元以上（含）。其中，東方盛虹三名股東合計(jì)獲得最高28億元的增持貸款，位列第一；牧原股份、?？低暦謩e最高獲得回購(gòu)貸款24億元、17.5億元，緊隨其后。
程鳳朝表示，回購(gòu)增持再貸款政策推出以來，得到上市公司和股東的積極響應(yīng)。目前，3000億元首期額度已有超兩成被申請(qǐng)，涉及市值超百億元公司占比接近四成，表明該政策在穩(wěn)定市場(chǎng)信心，增強(qiáng)投資者預(yù)期，提升上市公司市值管理能力方面初見成效。
從行業(yè)來看，化工、交通運(yùn)輸、食品飲料行業(yè)申請(qǐng)貸款金額位居前三，分別為84.63億元、69.77億元、67.40億元。程鳳朝分析，這些行業(yè)申請(qǐng)貸款金額較高主要有三方面原因：一是行業(yè)集中度較高，大市值公司較多；二是企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，回購(gòu)意愿更強(qiáng)烈；三是行業(yè)周期性強(qiáng)，股價(jià)波動(dòng)較大。
“預(yù)計(jì)未來科技、新能源、制造業(yè)等行業(yè)的龍頭企業(yè)也可能更多參與，尤其是那些股價(jià)被低估的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)型企業(yè)。”程鳳朝表示。
10家公司披露“雙項(xiàng)貸款”
記者梳理發(fā)現(xiàn)，濱化股份、力諾藥包、盈趣科技等10家公司既披露了回購(gòu)貸款方案，也披露了股東增持貸款方案。另外，還有部分公司披露了多單回購(gòu)增持貸款方案。其中，金固股份、圣泉集團(tuán)、天賜材料3家公司已經(jīng)先后披露2單回購(gòu)貸款計(jì)劃。華友鈷業(yè)、光電股份等6家公司披露了2單以上（含）股東增持貸款方案。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司或股東申請(qǐng)2單以上回購(gòu)貸款，體現(xiàn)了這些公司和股東對(duì)未來發(fā)展前景的信心，以及利用政策工具進(jìn)行市值管理的積極態(tài)度。
從股息率來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，申請(qǐng)回購(gòu)增持貸款的上市公司近12個(gè)月股息率平均為1.84%，股東申請(qǐng)?jiān)龀仲J款的公司近12個(gè)月股息率平均為3.01%。
值得注意的是，104單股東增持貸款中，申請(qǐng)?jiān)龀仲J款的大多為上市公司控股股東、實(shí)際控制人（以下簡(jiǎn)稱“雙控人”）及其一致行動(dòng)人，涉及金額合計(jì)246.2億元，占比超過九成。
田利輝表示，“雙控人”及其一致行動(dòng)人申請(qǐng)的增持貸款金額占比超過九成，且股東申請(qǐng)?jiān)龀仲J款的公司股息率更高，這反映了控股股東和實(shí)際控制人對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，通過增持貸款來維護(hù)公司股價(jià)穩(wěn)定的決心，同時(shí)也表明他們對(duì)公司盈利能力和分紅政策持樂觀態(tài)度。
有望繼續(xù)升溫
股票回購(gòu)和增持是國(guó)際通用的上市公司市值管理方法，在政策支持和監(jiān)管部門的支持下，回購(gòu)增持貸款有望進(jìn)一步活躍。
一方面，從政策來看，去年11月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》（簡(jiǎn)稱“市值管理指引”），鼓勵(lì)上市公司通過股份回購(gòu)等方式推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量。
此外，中國(guó)人民銀行結(jié)合市場(chǎng)關(guān)切不斷優(yōu)化回購(gòu)增持再貸款，降低自有資金比例要求至10%，延長(zhǎng)貸款最長(zhǎng)期限至3年，鼓勵(lì)銀行發(fā)放信用貸款，便利銀行和企業(yè)開展貸款業(yè)務(wù)，充分滿足上市公司市值管理的融資需求。
田利輝表示，回購(gòu)增持再貸款規(guī)則優(yōu)化后，降低了企業(yè)融資成本，提高了企業(yè)資金運(yùn)用的靈活性，有助于上市公司更好地進(jìn)行市值管理，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)投資者信心。同時(shí)，這也體現(xiàn)了監(jiān)管部門對(duì)資本市場(chǎng)的支持和對(duì)上市公司需求的積極響應(yīng)。
另一方面，監(jiān)管部門持續(xù)推動(dòng)再貸款增量擴(kuò)面。今年1月份，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開股票回購(gòu)增持再貸款座談會(huì)，進(jìn)一步發(fā)揮政策工具穩(wěn)定資本市場(chǎng)作用。此后，深圳證監(jiān)局、寧夏證監(jiān)局分別聯(lián)合人民銀行深圳分行、人民銀行寧夏區(qū)分行召開股票回購(gòu)增持再貸款工作推進(jìn)會(huì)，對(duì)推動(dòng)再貸款增量擴(kuò)面進(jìn)行再部署、再動(dòng)員。
田利輝表示，隨著市值管理指引的深入推進(jìn)以及監(jiān)管部門的鼓勵(lì)和支持，預(yù)計(jì)回購(gòu)增持貸款將繼續(xù)升溫，并呈現(xiàn)三大趨勢(shì)：一是更多上市公司將利用這一政策工具進(jìn)行市值管理；二是貸款條件有望進(jìn)一步放寬，以滿足更多公司的融資需求；三是監(jiān)管部門將加強(qiáng)對(duì)貸款使用的監(jiān)管，確保資金用于合規(guī)的市值管理活動(dòng)。
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