對于近期再度下跌的日元匯率，市場普遍認為，受美日間短期經濟數據差異和貨幣政策分化引發(fā)的利差影響，日本政府可能再度實施匯率干預行為，干預規(guī)模成焦點。

　　7月5日，日元對美元匯率徘徊在7個月以來最低點附近。多家媒體當日報道稱，市場對日本政府干預匯率的跡象保持高度警惕。5月底，日元對美元匯率保持在1美元兌139日元左右，最近一個月時間，日元對美元貶值約6日元。

　　在整個外匯市場，投資者仍在關注日本官方可能采取的阻止日元下跌的干預措施。

　　日本財務省副大臣神田真人4日表示，官員們幾乎每天都在與美國財政部長耶倫和其他海外當局就貨幣和更廣泛的金融市場問題進行密切接觸。

　　日本財務大臣鈴木俊一日前在內閣會議后的記者會上表示，“妥善應對匯率市場過度波動的動向”，并承諾如果日元過度貶值，當局將采取“適當措施”。

　　市場人士認為，日本央行仍然不愿意退出收益率曲線控制（YCC）政策，這將導致美元走高。YCC政策是日本央行施行的非常規(guī)寬松貨幣政策。在YCC政策框架下，日本央行將10年期國債收益率目標定于0，并設置波動上下限，一旦觸發(fā)上限，日本央行將無限量購買國債以壓低收益率到上限之下。此舉將導致日元匯率持續(xù)承壓下跌。

　　日本財務省去年9月22日宣布對匯市進行干預，以阻止日元進一步貶值，這是日本政府自1998年6月以來首次干預匯市，然而此消息并沒有遏制日元跌勢。

　　2022年10月，日元匯率一度貶值至1美元兌151.5日元以上，創(chuàng)下1990年以來的最低水平，后來日本通過大規(guī)模的買入日元、拋售美元的外匯干預，使匯率轉跌為升。2023年1月，日元匯率一度上漲到1美元兌127.5日元區(qū)間，但在4月就任日本央行行長的植田和男執(zhí)掌下，日本央行仍保持大規(guī)模的貨幣寬松，拋售日元、買入美元的趨勢再度加強。

　　《日本經濟新聞》報道指出，由于美國一季度實際國內生產總值和就業(yè)數據向好，認為美國經濟和就業(yè)強勁的投資者越來越多，認為美聯儲將長期保持較高政策利率的聲音也在增加。在美國利率上漲、日美利率差擴大的背景下，拋售日元、買入美元的操作越來越活躍。

　　日元對美元以外的貨幣匯率已經低于去年的低值。例如，日元對歐元匯率保持在2008年以來的最低水平上，對瑞士法郎則處于1973年轉向浮動匯率制以后的最低水平。

　　在全球收緊金融政策的背景下，從市場上籌集維持負利率政策的日元，然后賣出日元以購買高利率外幣的“套利交易”的色彩越來越濃重。（來源： 經濟參考報）