來自競爭者的壓力
格力那么優(yōu)秀，到底為何要頻頻與自己并不擅長的手機，甚至是造車扯上關(guān)系？答案之一或許也藏在競爭對手美的集團和海爾集團身上。
白電江湖歷來有“白電雙雄”一說，將美的集團與格力電器比較一番就會發(fā)現(xiàn)，格力電器或多或少帶著一些遺憾。
在總收入上，美的集團領(lǐng)先格力電器。在2017年年報中，格力電器營業(yè)收入已落后美的集團超過900億元。
2015年至2017年年報，美的集團的收入分別為1393億元、1598億元以及2419億元，同期格力電器僅為1005億元、1101億元以及1500億元。雖然格力電器在毛利率方面略高于美的集團，但是由于收入的原因，美的集團的凈利潤略高于格力電器。
來源：Wind
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造成收入上差異的并非由于產(chǎn)品定價和市場份額的原因，而是由于收入的業(yè)務(wù)組成。
格力電器一直夢想?yún)s未能做到的多元化，美的集團做到了。
根據(jù)2017年年報披露的收入組成，格力電器1500億元的總收入中，來自空調(diào)的業(yè)務(wù)收入達到了1234億元，占了總收入的83%；生活電器的收入為23億元，占比1.55%。
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相比之下，美的集團的收入更為多元化。
數(shù)據(jù)顯示，2016年美的集團大家電收入達到978億元，與格力電器該項業(yè)務(wù)的收入差距并不大。但同時，美的小家電業(yè)務(wù)的收入達到了432億元，遠超格力電器該項業(yè)務(wù)收入。此外，還有電機以及物流等分板塊的業(yè)務(wù)收入。
到了2017年年報中，情況有了更大變化。傾向于外延式擴張的美的集團收購?fù)瓿蓭炜瘓F和東芝白電業(yè)務(wù)之后順利并表，美的集團的收入分為了消費電器、暖通空調(diào)以及機器人及自動化系統(tǒng)三大部分，其中消費電器即之前的小家電業(yè)務(wù)、大家電業(yè)務(wù)中的洗衣機以及冰箱，暖通空調(diào)即此前的大家電業(yè)務(wù)中的空調(diào)。
不難發(fā)現(xiàn)，除了空調(diào)業(yè)務(wù)，毛利率接近但市場更大的小家電業(yè)務(wù)也是美的集團的重點。2017年，美的集團消費電器業(yè)務(wù)收入達到了987億元，較2016年同期663億元的收入，增速達到30%。此外，機器人業(yè)務(wù)也為美的集團貢獻了270億元的收入，占比達到12.2%。
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格力電器成績遙遙領(lǐng)先，美的集團卻是各科全面發(fā)展。總分相比，不偏科的自然總分就高一些。多業(yè)務(wù)收入正是美的營業(yè)收入超過格力電器的主要原因。
而兩者在資本市場上的估值也隨之發(fā)生變化，市場對美的集團似乎更為追捧。
截至4月26日收盤，格力電器的股價為45.58元/股，對應(yīng)的市盈率為12倍，總市值為2742億元。美的集團的股價為51.40元/股，對應(yīng)的市盈率為20倍，總市值為3384億元。自2015年以來，同屬消費家電行業(yè)，格力電器的估值明顯低于美的集團。在美的集團成功收購庫卡集團之后，這一趨勢日漸明顯。
美的集團選擇的是外延式擴張。2016年，美的集團先后拿下了東芝白色家電，收購意大利中央空調(diào)企業(yè)Clivet ，收購全球機器人龍頭庫卡集團，總金額超過300億元。
其中，收購機器人龍頭公司庫卡，美的產(chǎn)業(yè)鏈條延伸至機器人業(yè)務(wù)。機器人及自動化系統(tǒng)為美的集團在智能制造的發(fā)展之路上贏得了先機。
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海爾集團同樣也是一位“績優(yōu)生”。2017年全年來看，海爾各項業(yè)務(wù)全面開花，冰箱、洗衣機、空調(diào)、廚衛(wèi)四大產(chǎn)品市場占有率均有所上升。更值得注意的是，向來以低價示人的海爾，2017年價格也上漲了不少，且零售價領(lǐng)漲行業(yè)。洗衣機漲16%、冰箱漲17%、空調(diào)漲10%。
海爾集團新的“殺手锏”是卡薩帝。這個海爾旗下高端品牌持續(xù)高速增長，帶動海爾產(chǎn)品整體高端化轉(zhuǎn)型。中怡康數(shù)據(jù)顯示，去年1-9月，卡薩帝整體均價超行業(yè)近3倍，1萬元以上冰箱市場占比達36%。卡薩帝前三季度銷售增長41%，大幅帶動海爾銷售均價和收入端的增長。
同時，海爾此前收購的GEA整合效應(yīng)超市場預(yù)期，并正逐漸成為公司業(yè)績新的增長極。2017年前三季度，GEA貢獻營業(yè)收入342億元，貢獻凈利潤18.8億元，分別約占公司合并報表口徑的30%左右。
如果說美的集團、海爾集團未來路線已逐漸清晰，那么格力電器的未來還處于摸索階段。格力電器和董明珠都知道，多元化的業(yè)務(wù)發(fā)展才是集團的生命之源。因此，手機、造車等看似毫無協(xié)同性的業(yè)務(wù)都出現(xiàn)。
家電行業(yè)資深觀察員劉步塵對界面新聞表示，中國三大家電巨頭，唯獨格力沒有跨國并購，是有深刻背景因素的。三大家電巨頭是兩種企業(yè)文化：美的、海爾是開放的企業(yè)文化，兼容并包；格力是相對封閉的企業(yè)文化，強調(diào)獨立自主發(fā)展。這種文化與企業(yè)性格，不是很適合跨國并購。“但是我認(rèn)為，近年來格力電器最主要競爭對手美的集團、海爾集團連續(xù)實施跨國并購，企業(yè)規(guī)模迅速擴大，對格力電器管理層形成強烈刺激。格力電器很有可能在今明兩年內(nèi)發(fā)起類似的大型跨國并購。這次的不分紅也極有可能是為日后的合并做準(zhǔn)備。”
