國泰君安違規(guī)事件持續(xù)發(fā)酵升級震動市場內外！
剛過去的這個周末，對于新三板市場來說，國泰君安被追加重罰無疑是一枚重磅炸彈，不但炸暈了當事人國泰君安，還炸蒙了新三板是數十家與之有業(yè)務往來的掛牌企業(yè)和市場中介，更是震動了整個資本市場！
新三板市場從量變到質變的進程中，市場監(jiān)管必將日趨嚴格，國泰君安的案例將嚴正警告市場各方：踐踏監(jiān)管底線者，懲處沒有最重，只有更重！
No zuo no die why you try？出來混遲早要還，管它初一十五！
全國股轉公司發(fā)布公告，自2月29日至5月29日期間，暫停受理以國泰君安證券作為做市商的擬掛牌股票采取做市轉讓方式申請、變更股票轉讓方式為做市轉讓方式申請、后續(xù)加入做市申請；同時，已受理的上述業(yè)務中止審查。
事件源于去年末國泰君安內部的“作死”行為。2015年12月31日14點50分，國泰君安做市業(yè)務部為執(zhí)行本部門“賣出做市股票、減少做市業(yè)務當年浮盈”的交易策略，對圓融科技、凌志軟件、福昕軟件等16只股票以明顯低于最近成交價的價格進行主動賣出申報，導致上述股票尾盤價格大幅波動。其中，圓融科技、凌志軟件等13只股票當日收盤價跌幅超過10%，青雨傳媒跌幅最大達 19.93%。
作為做市商，在收盤前最后十分鐘，國泰君安“為了降低次年浮盈考核起點”，以明顯低于最新成交價的價格集中賣出做市股票，對此，股轉公司評論稱此舉系“知法犯法且情節(jié)尤為嚴重”。挨罰是躲不了的，但挨罰的頻次和力度卻讓當事方和市場均“驚詫不已”。
事件發(fā)生當日，股轉公司即要求國泰君安做市業(yè)務部門對異常波動的股票逐一排查并提交情況說明；今年1月6日，股轉公司派專人赴上海，與證監(jiān)會有關部門組成調查組對事件進行深入調查。
證監(jiān)會的介入表明事態(tài)開始發(fā)酵升級！
1月29日晚間，股轉公司就此事件作出紀律處分決定，給予國泰君安證券公司和相關責任人進行公開譴責和通報批評，并敦促國泰君安加強內部合規(guī)檢查；2月17日，上海證監(jiān)局通知，限制國泰君安新增做市業(yè)務三個月，責令其對做市業(yè)務部門定期開展內部合規(guī)檢查，并處分事件主角王仕宏；2月26日晚間，股轉公司通知，暫停受理以國泰君安作為做市商的擬掛牌股票和協議轉讓企業(yè)采取做市轉讓方式的申請，以及后續(xù)加入做市的請求，已受理的上述業(yè)務中止審查，處罰時間從2月29日到5月29日。
自新三板開市以來，國泰君安所遭懲處力度空前，實乃不作死就不會死！善有善恩，惡有惡報，以為惡小而為之者，必將受到懲處，且躲得了初一躲不了十五！——筆者倒是希望看到，監(jiān)管層能像上世紀70年代的香港廉政公署（ICAC）一樣，以重拳扳倒總警司葛柏、總華探長呂樂、草頭王跛豪等一代梟雄一樣，換來幾十年的長治久安！
You zuo you die so you cry！國泰君安這回坑苦了多少人？
國泰君安事件持續(xù)發(fā)酵升級，各種罰單接踵而至且層層加碼，事態(tài)會發(fā)展到什么地步，目前仍無定論，但國泰君安的這一次“作死”，不但坑死了自己，還給與其有業(yè)務往來的掛牌公司等客戶、市場中介等友軍挖了一個大大的坑！
坑死了自己！
當年光大證券烏龍指事件，給光大證券直接帶來超過5億元的直接經濟損失，包括非法所得8721萬元和并處5倍罰款，共計52328萬元。國泰君安此番挨罰，傷錢是難免的！國泰君安違規(guī)操作并遭重罰，不但把自己的牌子給砸了，還將直接危機自己的新三板做市業(yè)務、定增業(yè)務及其他業(yè)務。
據Wind的統計數字顯示，僅過去一年（2015.02.28-2016.02.29），國泰君安就承接了125家公司的主辦券商業(yè)務和182家公司做市券商業(yè)務，為52家掛牌公司定增項目擔任主承銷商。與此同時，截至2月29日，國泰君安做市商初始庫存統計為52家掛牌企業(yè)，庫存股數量達3879.23萬股，總投資額22860.87萬元。另據國泰君安2015年業(yè)績快報顯示，國泰君安2015年做市業(yè)務營收約為3.01億元，該數據2016年的表現恐怕得很受傷！國泰君安這還只是直接經濟損失，而間接的損失則無法估量，因為涉及到其更多的新三板投行業(yè)務和做市商服務。
除了做市業(yè)務，國泰君安的其他業(yè)務都將受到不同程度的波及！據國泰君安官方介紹，國泰君安場外市場業(yè)務涵蓋推薦掛牌、定向增資、債券融資、轉板上市、企業(yè)兼并收購、股權置換，以及企業(yè)內部資產重組、改制、持續(xù)督導等投資銀行服務，以及為掛牌公司提供做市商服務，包括為掛牌公司提供市場交易、定價估值、產品報價、信息披露、市場評級等服務。
而對于此事件的當事人，其職業(yè)生涯恐怕也將難以善終。在光大烏龍指事件中，證監(jiān)會對相關四位相關決策責任人徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波處以終身證券市場禁入。盡管國泰君安事件的當事人，目前的處罰決定是“對國泰君安證券場外市場部總經理助理兼做市業(yè)務部負責人王仕宏公開譴責，給予國泰君安證券場外市場部總經理陳揚、做市業(yè)務部做市交易總監(jiān)李仲凱通報批評。”對于講究誠信和職業(yè)操守的證券市場，這無異于被釘上恥辱柱，其職業(yè)生涯或將因此而斷送。
坑苦了客戶！
根據股轉公司開出的處罰措施，以國泰君安證券作為做市商的擬掛牌股票和協議轉讓企業(yè)采取做市轉讓方式的申請，以及后續(xù)加入做市的請求將被暫停，已受理的上述業(yè)務全部中止審查。
在新三板券商隊伍中，國泰君安的江湖地位舉足輕重，其客戶包括掛牌企業(yè)和擬掛牌企業(yè)、定增融資企業(yè)等，所擔任的角色包括主辦券商、做市券商、主承銷商等，并直接參與部分掛牌企業(yè)的定增認購。尤其是對于向創(chuàng)新層沖刺而緊急聘任國泰君安為做市商的掛牌公司而言，可著實坑得不輕！
據Wind對過去一年的統計數據顯示，國泰君安擔任125家公司的主辦券商，擔任182家公司的做市商，擔任52家定增那個企業(yè)的主承銷商，并參與14家定增企業(yè)的認購。此外，國泰君安還參與了9家待掛牌企業(yè)的業(yè)務，分別科薈種業(yè)、百林園林、易信成、高山農業(yè)、瑞兆源、志高股份、掌中無限、星諾奇、博加信息，而這些企業(yè)的掛牌也將因此而被擱置。
除了已經合作的掛牌及擬掛牌企業(yè)，后續(xù)影響更是難以估算。據說一些原本定好要讓國泰君安為其做市的新三板企業(yè)亦受到影響，甚至波及眾多送審公司和數額巨大的定增項目。“國泰君安將拖累一大波企業(yè)！”某掛牌新三板企業(yè)負責人直言。
坑傻了友軍！
為掛牌及擬掛牌企業(yè)提供新三板投資銀行服務以及做市商服務，國泰君安再牛逼，也不可能是單獨作戰(zhàn)，需要律所、會所、資產評估機構等其他中介主體協同作戰(zhàn)。然而，對于國泰君安這一罰，其友軍也難免被坑！
僅以上述9家待掛牌企業(yè)為例，因國泰君安被暫停做市業(yè)務而擱淺掛牌，直接影響到五洲會所、天職國際會所、中匯會所等多家會所，啟元律所、君澤君律所、大成律所等多家律所，以及中水致遠、國融興華資、中天和資產等多家評估有限公司。
此外，對于增發(fā)、承銷、做市等業(yè)務，國泰君安受罰也必然影響到項目的其他券商，只是，不知道其他券商會不會在埋怨的同時引以為戒呢？
結語：監(jiān)管趨嚴各方切勿以身試法！
國泰君安因為“惡小”事件接連遭受懲處，誰也不能保證這次重罰是否到此為止，但對于第一次被重點打擊的券商，其在監(jiān)管層的黑名單上必定難以脫身，市場對其也將避而遠之，說不準哪天又再被揪出別的事兒呢？市場野蠻生長時期大家都在渾水摸魚，誰敢說自己的屁股就絕對干凈？
證監(jiān)會新主席劉士余上任之初就高調亮劍，指出要加強市場監(jiān)管、嚴查違規(guī)操作和操縱市場。做市商制度作為新三板市場的一大創(chuàng)舉，但仍難免出現漏洞，只有明確政策預期，切實加強市場監(jiān)管，對于問題主體露頭就嚴懲，讓以身試法者付出代價，才能真正推動市場的健康穩(wěn)定發(fā)展！
