新華社華盛頓8月27日電 財(cái)經(jīng)觀察：美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整貨幣政策框架應(yīng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)新挑戰(zhàn)

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)27日宣布調(diào)整現(xiàn)有貨幣政策框架，將尋求實(shí)現(xiàn)2%的平均通脹率長(zhǎng)期目標(biāo)，更加側(cè)重實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，以應(yīng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變化和新冠疫情帶來(lái)的新挑戰(zhàn)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，新的貨幣政策框架意味著美聯(lián)儲(chǔ)將更長(zhǎng)時(shí)間維持超低利率寬松貨幣政策，但能否實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)仍存在疑問(wèn)，會(huì)否引發(fā)金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)也值得觀察。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)天在堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行舉辦的年度經(jīng)濟(jì)政策研討會(huì)上宣布了這一重大政策變化。他說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在演變，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)雙重目標(biāo)的策略也必須適應(yīng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)變化帶來(lái)的新挑戰(zhàn)。他表示，在結(jié)束對(duì)現(xiàn)有貨幣政策框架歷時(shí)一年多的評(píng)估后，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)一致同意尋求實(shí)現(xiàn)2%的平均通脹目標(biāo)。

　　鮑威爾解釋說(shuō)，這意味著當(dāng)美國(guó)通脹率低于2%一段時(shí)期后，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取適當(dāng)貨幣政策提升通脹率，使其“適度”高于2%的水平一段時(shí)間，相當(dāng)于一種靈活的“平均通脹目標(biāo)制”。

　　達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)羅伯特·卡普蘭表示，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可以容忍年度通脹率升至2.25%至2.5%的區(qū)間。圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德則表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)容忍更高通脹的看法各不相同，新政策框架并非要確定具體通脹目標(biāo)，而是表明容忍通脹率高于2%一段時(shí)間是明智之舉。

　　根據(jù)新政策框架，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)就業(yè)目標(biāo)也進(jìn)行了調(diào)整，以幫助盡可能多的人就業(yè)。鮑威爾表示，這一調(diào)整是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)認(rèn)識(shí)到就業(yè)市場(chǎng)可以持續(xù)強(qiáng)勁而不導(dǎo)致通脹飆升，同時(shí)就業(yè)市場(chǎng)走強(qiáng)會(huì)幫助更多低收入人群就業(yè)，有助于減少收入不平等。

　　富國(guó)銀行證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩姆·布拉德和邁克爾·普列塞認(rèn)為，新政策框架會(huì)導(dǎo)致更寬松的貨幣政策，進(jìn)一步降低實(shí)際利率水平。但他們指出，從實(shí)際政策效果來(lái)看，新政策框架并非變革性的，事實(shí)上美聯(lián)儲(chǔ)早就這樣做了。過(guò)去三年多美聯(lián)儲(chǔ)一直強(qiáng)調(diào)2%的通脹目標(biāo)是“對(duì)稱性”的，即容忍通脹率小幅高于或低于2%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整政策框架的大背景是美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已發(fā)生長(zhǎng)期性變化。2008年國(guó)際金融危機(jī)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“低增長(zhǎng)、低通脹、低利率”的困境，失業(yè)和通脹的關(guān)系不再那么緊密。受疫情和經(jīng)濟(jì)衰退影響，美國(guó)國(guó)內(nèi)需求承壓，失業(yè)率高企，美聯(lián)儲(chǔ)更加擔(dān)心失業(yè)問(wèn)題而非通脹風(fēng)險(xiǎn)。特別是如果疫情持續(xù)，一些暫時(shí)性失業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)橛谰眯允I(yè)，從而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)造成永久性傷害。因此，美聯(lián)儲(chǔ)官員迫切希望盡快推動(dòng)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇，讓失業(yè)率回到疫情前的較低水平。

　　相關(guān)信息顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)至少到2022年底前不會(huì)加息，新的政策調(diào)整預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)將維持超低利率更長(zhǎng)時(shí)間。不過(guò)，國(guó)際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)曾多次警告，長(zhǎng)期維持低利率的政策環(huán)境可能會(huì)鼓勵(lì)投資者追逐高收益率，導(dǎo)致金融脆弱性進(jìn)一步累積，威脅全球金融穩(wěn)定。 （新華社 記者 高攀 熊茂伶 許緣）