北京時(shí)間9月12日晚，歐洲央行決定將存款機(jī)制利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.50%。最近數(shù)月，多國(guó)通脹整體延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，給各央行降低利率提供了支撐。有分析指出，由于不同經(jīng)濟(jì)體通脹回落狀況和經(jīng)濟(jì)走勢(shì)存在分化，降息步調(diào)料將不一致。
多國(guó)通脹持續(xù)回落
美國(guó)勞工部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.5%，漲幅較7月繼續(xù)收窄，為2021年2月以來(lái)的最低漲幅，通脹顯現(xiàn)持續(xù)放緩跡象。8月美國(guó)CPI環(huán)比上升0.2%，漲幅與7月持平。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，核心CPI當(dāng)月環(huán)比上漲0.3%；同比上漲3.2%，與7月漲幅持平。
美國(guó)8月通脹回落的一個(gè)重要原因是汽油價(jià)格繼續(xù)下降。汽油價(jià)格環(huán)比下降0.6%，同比下降10.6%。此外，二手車價(jià)格環(huán)比下降1%，同比下降10.4%。
在歐元區(qū)，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格下降影響，8月通脹率按年率計(jì)算為2.2%，低于7月的2.6%，為2021年7月以來(lái)最低水平。
德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格大幅下降影響，德國(guó)8月通脹率降至1.9%，低于7月的2.3%，為2021年3月以來(lái)最低水平。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月德國(guó)能源價(jià)格同比下降5.1%。
今年上半年，英國(guó)通脹水平持續(xù)回落，5月和6月均為2%。7月英國(guó)CPI同比上升2.2%。這是該數(shù)據(jù)持續(xù)放緩后年內(nèi)首次上升，但英國(guó)的核心通脹和服務(wù)業(yè)通脹壓力均在下降。數(shù)據(jù)顯示，7月剔除食品和能源價(jià)格的核心通脹同比為4.1%，低于6月的4.2%，服務(wù)業(yè)通脹也從6月的5.7%降至5.2%。
加拿大央行4日宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.25%。加拿大央行說(shuō)，在政府支出和商業(yè)投資拉動(dòng)下，該國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.1%，7月通脹率進(jìn)一步放緩至2.5%。住房?jī)r(jià)格高企仍然是影響總體通脹的主要因素，但已開(kāi)始放緩。
同時(shí)，官方數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)8月CPI同比上漲2%，放緩至近3年半以來(lái)的最低水平，7月為2.6%。韓國(guó)政府表示，預(yù)計(jì)到2024年底，將實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。
利率降低受到支撐
美聯(lián)儲(chǔ)7月31日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變。美聯(lián)儲(chǔ)表示，如果抗擊通脹繼續(xù)取得想要的進(jìn)展，可能會(huì)在9月18日的會(huì)議后宣布降息。
高頻經(jīng)濟(jì)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·溫伯格表示，最新的通脹報(bào)告將增加美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的信心，即通脹確實(shí)走在通往2%目標(biāo)水平的可持續(xù)道路上。
美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者已經(jīng)暗示，越來(lái)越確信通脹率正在穩(wěn)步回落至2%的目標(biāo)，重點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到支持逐步降溫的就業(yè)市場(chǎng)。因此，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月會(huì)議上降息，以提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。
分析認(rèn)為，美國(guó)通脹近期仍將繼續(xù)放緩。能源價(jià)格進(jìn)一步下降將有助于通脹回落。紐約油價(jià)已經(jīng)從上個(gè)月的每桶約80美元的高點(diǎn)回落至每桶67美元左右。倫敦布倫特油價(jià)近期也自2021年12月以來(lái)首次降至每桶70美元以下。
美國(guó)的年化工資增長(zhǎng)速度也放緩至3.5%，減輕了通脹壓力。兩年前，美國(guó)工資增長(zhǎng)速度超過(guò)5%，迫使企業(yè)大幅提高價(jià)格以應(yīng)對(duì)更高的勞動(dòng)力成本。
由于房?jī)r(jià)飆升等因素影響，韓國(guó)央行8月連續(xù)第13次將其關(guān)鍵利率穩(wěn)定在3.15%，但為今年的貨幣政策轉(zhuǎn)向打開(kāi)了大門。韓國(guó)央行行長(zhǎng)李昌鏞9月初表示，隨著韓國(guó)CPI降溫，現(xiàn)在是“充分考慮”降息的時(shí)候了。李昌鏞表示，央行將審查降息的“適當(dāng)時(shí)機(jī)”，這是他迄今為止關(guān)于貨幣政策轉(zhuǎn)向最強(qiáng)烈的信號(hào)。
此前，英國(guó)央行于8月初下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至5%。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)期，根據(jù)英國(guó)最新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，英國(guó)央行將對(duì)貨幣政策調(diào)整更為謹(jǐn)慎。鑒于英國(guó)雇員的薪資上漲情況，英國(guó)央行9月繼續(xù)降息的可能性很小。
數(shù)據(jù)顯示，5月至7月，不包括獎(jiǎng)金在內(nèi)，英國(guó)雇員的薪資上漲同比為5.1%，遠(yuǎn)高于同期的通脹水平，包括獎(jiǎng)金在內(nèi)的薪資上漲同比為4%。
不過(guò)，由于通脹水平仍在上升，日本央行仍在醞釀進(jìn)一步加息。受政府補(bǔ)貼終止后能源成本被推高等因素影響，日本7月核心CPI同比上漲2.7%，漲幅連續(xù)第三個(gè)月擴(kuò)大。
通脹反彈風(fēng)險(xiǎn)仍存
美國(guó)8月通脹水平仍高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的長(zhǎng)期通脹目標(biāo)。分析指出，住房和服務(wù)業(yè)價(jià)格持續(xù)居高不下，美國(guó)8月核心CPI漲幅略高于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，8月房租同比漲幅仍然高達(dá)5.2%。美聯(lián)儲(chǔ)9月降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性正在降低。
期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月議息會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的押注有所增加，而對(duì)降息50個(gè)基點(diǎn)的押注顯著下降。
去除食品和能源價(jià)格因素，德國(guó)8月核心通脹率為2.8%，今年以來(lái)明顯高于總體通脹率。8月德國(guó)服務(wù)價(jià)格同比上漲3.9%，其中，保險(xiǎn)、社會(huì)機(jī)構(gòu)、餐飲、車輛保養(yǎng)維修等服務(wù)價(jià)格漲幅較為明顯。
德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)魯特·布蘭德表示，8月能源價(jià)格下跌相比前幾個(gè)月更為明顯，有效減緩了通脹；服務(wù)價(jià)格上漲仍高于平均水平，是推升通脹的主要因素。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家呼吁不要低估歐洲貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)，因?yàn)榉?wù)業(yè)通脹率仍然居高不下，同時(shí)，考慮到當(dāng)前中東局勢(shì)依然不確定，如果能源價(jià)格出現(xiàn)反彈，歐元區(qū)的通脹率也可能會(huì)加速上升。
（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
