當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月23日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布最新一期全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告（也稱“褐皮書”）。報(bào)告顯示，自9月初以來，美國整體經(jīng)濟(jì)形勢幾乎沒有變化，大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)表現(xiàn)平淡，經(jīng)濟(jì)疲軟態(tài)勢繼續(xù)顯現(xiàn)。

　　“褐皮書”是根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)下屬12家地區(qū)儲(chǔ)備銀行（即12個(gè)轄區(qū)）的最新調(diào)查結(jié)果編制而成的報(bào)告，每年發(fā)布8次。上一期“褐皮書”于9月4日發(fā)布。

　　最新“褐皮書”顯示，幾乎所有地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都基本沒有變化，有2個(gè)地區(qū)報(bào)告了溫和增長，9個(gè)報(bào)告了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或略有下降。在美聯(lián)儲(chǔ)12個(gè)轄區(qū)中，大多數(shù)地區(qū)的制造業(yè)活動(dòng)有所下降，有一半以上報(bào)告就業(yè)“輕微或適度”增長，大多數(shù)地區(qū)物價(jià)“輕微或溫和”上漲，多個(gè)地區(qū)注意到工資增長放緩。

　　在消費(fèi)者支出方面，一些地區(qū)注意到消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。消費(fèi)者對(duì)較高的商品價(jià)格更為敏感，從而轉(zhuǎn)向更便宜的替代品。一些商品庫存增加和需求疲軟的程度大于往年。

　　此外，一些地區(qū)表示，大多數(shù)行業(yè)貸款需求增長也不溫不火，主要原因是市場對(duì)利率可能進(jìn)一步下行的預(yù)期和即將到來的大選推遲了投資計(jì)劃。

　　美聯(lián)儲(chǔ)表示，美國大選的不確定性使全國各地的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)降溫，許多企業(yè)和消費(fèi)者將重大決策推遲到選舉日之后。根據(jù)“褐皮書”的調(diào)查，無論是民眾消費(fèi)還是企業(yè)投資招聘都受到了一定影響。一些受訪者表示，總統(tǒng)選舉的不確定性給整體商業(yè)環(huán)境帶來了風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)大選過后商業(yè)活動(dòng)和消費(fèi)者信心將再次回升。

　　彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊麗莎·溫格表示，最新“褐皮書”再次呈現(xiàn)了“比硬性數(shù)據(jù)更為疲軟的美國經(jīng)濟(jì)圖景”。不過，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長放緩的最新評(píng)估，可能會(huì)緩解市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或許不得不暫停降息的擔(dān)憂。

　　9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%至5%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年3月以來首次降息。

　　近期，美聯(lián)儲(chǔ)多項(xiàng)數(shù)據(jù)反映了美國經(jīng)濟(jì)不確定性仍然很高。美國勞工部4日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月美國失業(yè)率環(huán)比下降至4.1%，非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為25.4萬，均好于預(yù)期。勞工部10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長0.2%，漲幅與前兩個(gè)月持平，但高于市場普遍預(yù)計(jì)的增長0.1%。

　　分析人士認(rèn)為，就業(yè)市場相對(duì)穩(wěn)健的表現(xiàn)或有助于美聯(lián)儲(chǔ)在調(diào)整利率政策時(shí)保持謹(jǐn)慎。但在就業(yè)市場降溫的背景下，9月美國通脹率超預(yù)期增長，無疑為美聯(lián)儲(chǔ)下一次貨幣政策決議帶來難題。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于11月6日至7日召開下一次貨幣政策會(huì)議。根據(jù)芝加哥商品交易所發(fā)布的一項(xiàng)美聯(lián)儲(chǔ)跟蹤數(shù)據(jù)，市場目前認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在11月會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性升至91.9%。

（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）