臺海網(wǎng)2月21日訊 據(jù)中國證券報報道，技術(shù)上，雖然KDJ指標超賣，但均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，MACD和布林線指標仍顯示價格還將繼續(xù)下跌，此外金價跌破20月線后，月均線有空頭排列的跡象，顯示金價下行動能較大。對應(yīng)去年一二季度走勢，黃金至少還有近100美元的下跌空間。

　　歐元疲弱間接打壓金價

　　經(jīng)過1月份的強勁飆升，2月歐洲出現(xiàn)不確定因素促使歐元走弱。政治方面，西班牙首相拉霍伊爆出貪腐丑聞而面臨下臺風險，西班牙債務(wù)沉重更令政局不穩(wěn)；與此同時，意大利大選臨近，前總理貝盧斯科尼的支持率卻逐漸上升，雖然其上臺概率不大，但選票分化可能產(chǎn)生一個脆弱、分裂的政府，這不利于未來意大利經(jīng)濟發(fā)展，當前歐洲政治風險加劇導(dǎo)致市場擔憂情緒蔓延。央行政策方面，歐洲央行行長德拉吉在2月份兩次表態(tài)警告歐元區(qū)經(jīng)濟的疲弱，以及歐洲銀行業(yè)仍存在資金風險。

　　筆者認為短期的政治風險會干擾歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇，但引發(fā)類似2011年第四季度系統(tǒng)性風險的概率較小，更多反映為歐元疲弱和市場風險偏好下降。而歐洲央行行長的表態(tài)更像是促使歐元貶值增強歐洲出口競爭力。即便西班牙出現(xiàn)政治危機，歐洲央行的購債計劃仍可有效控制歐洲銀行業(yè)的風險。短期歐洲的突發(fā)事件和政府的表態(tài)將促使歐元疲弱、美元走強，對金價將形成打壓，美元指數(shù)能否突破81點將決定黃金的下跌幅度。

　　避險需求下降 多頭資金出逃

　　近日有消息稱，索羅斯去年第四季度減持黃金資產(chǎn)1億美元，其他幾家大型投資公司同樣減持黃金資產(chǎn)，機構(gòu)資金流出金市打壓金價。全球最大的紐約黃金ETF實物黃金持倉顯示，截至2月15日，實物黃金持有量為1322.98噸，較去年12月10日最高點下降了30.37噸。筆者認為當前黃金多頭資金的撤離主要是因為黃金避險需求的下降，2012年第四季度全球經(jīng)濟逐步好轉(zhuǎn)，歐債危機明顯緩解，歐元區(qū)已經(jīng)沒有解體的風險，黃金避險需求顯著下降，加上全球性的流動性釋放，市場風險偏好增強，相對于股市和其他大宗商品，黃金投資價值偏低，資金開始從黃金市場流向其他投資品種。資金流出也是中國春節(jié)前期黃金上漲乏力的主要原因。

　　另外，根據(jù)截至2月12日紐約期金的CFTC持倉數(shù)據(jù)，基金非商業(yè)凈多頭寸降至66582手，較四周前減少31315手，此為2009年以來基金非商業(yè)凈多頭寸最低值，同期基金非商業(yè)空單增加2萬多手，持倉數(shù)據(jù)顯示短期機構(gòu)空頭力量大增，這從資金方面驗證了黃金的做空趨勢。

　　黃金消費前景令人擔憂

　　世界黃金協(xié)會2月14日表示，2012年全球黃金需求下滑為2009年以來首見，因關(guān)鍵的印度和中國市場的珠寶需求降溫，且美國和歐洲金幣和金條投資減少。中國黃金需求下降與通脹壓力減輕、黃金價格偏高以及股市回暖都削弱了投資需求有很大關(guān)系，而印度除了經(jīng)濟不景氣之外，印度政府為控制增加的財政赤字不斷增加黃金進口關(guān)稅，1月份將關(guān)稅從4%提高到6%，由此市場對于3、4月份的印度佛陀節(jié)黃金消費并不樂觀。歐美金幣金條消費下滑則是受到歐債危機減弱的影響。應(yīng)該說市場對于2012年黃金需求下降早就有所預(yù)期，但之所以在中國春節(jié)期間開始反映，與中國春節(jié)消費高峰期結(jié)束有較大關(guān)系，去年春節(jié)至2月底也是走出了階段頭部，因此此次黃金下跌顯示市場開始秋后算賬。

　　金價將考驗1520支撐

　　隨著中國春節(jié)消費利多因素釋放，短期美元走強以及市場對黃金需求的擔憂等利空因素正主導(dǎo)金價走勢，在3月下旬印度節(jié)慶消費之前，黃金很難得到有效支撐，對應(yīng)去年一二季度黃金回調(diào)幅度和節(jié)奏看，目前的走勢很像去年5月下旬的那波下跌，預(yù)計下方支撐位將在1520美元一線。操作上建議投資者短空操作。

　　避險需求顯著下降將是黃金未來走弱的最大利空因素，疊加中印黃金需求下滑，過去2年支撐金價從1100美元漲至1900美元的利多因素正在消失，不排除未來金價將出現(xiàn)更大幅度的下跌，如果說金價回撤到1500美元仍可看作是寬幅箱體震蕩走勢，一旦金價跌破1500美元，將打開潘多拉魔盒，不排除回歸1300美元的可能性，至少在月線圖上已經(jīng)出現(xiàn)大級別調(diào)整的技術(shù)信號。